蓝鲸TMT网-国内首家IT记者编辑工作平台 http://lanjingtmt.com zh_CN 2017-01-17 16:49:31 2017-01-17 16:49:31 RSS Generator By 蓝鲸TMT <![CDATA[进入教育领域瞧一瞧,通信类上市公司也蛮拼的]]>

教育信息化方面“三通两平台”建设在2017年继续加速。

2016年12月27日,国务院印发了《“十三五”国家信息化规划》,提出“网络扶贫行动”和“在线教育普惠行动”项目。《规划》还提出,利用信息化手段不断扩大优质教育资源覆盖面,以构建网络化、数字化、个性化、终身化的教育体系。这其中,涉及卫星、电视和互联网宽带与无线网络等众多电信服务企业的支持。

互联网教育产业和以移动网络通信技术为代表的电信领域的企业有着天然的联系。电信领域企业最大的优势就是,互联网经营方面的证件齐全,渠道畅通。而众多教育企业与之产生关联。

电信运营商各显神通

三大电信运营商在教育产业布局已久。

中国移动作为美股+港股的海外上市公司,旗下有直属的教学培训机构中国移动管理学院,培训中高级管理人才、通信专业技术人才和业务骨干。此外,目前中国移动还布局了“和教育”云平台,以K12为切入点,并贯穿学前、幼教、中小学、大学、职教,同时具有教育资讯、资源、应用、社区多方面功能。

在深交所上市的中国联通也有自己的中国联通学院,此外还与北京九龙蓝海科技有限公司合作推出的幼儿教育信息化综合服务平台“互动宝宝”,提供3-6岁育儿知识、育儿资讯、幼教资源。

上交所上市公司中国电信则和教育部合作,利用其宽带优势进行“三通两平台”建设,并基于PC门户、翼校通手机终端和电子书包,面向教师提供备课 及授课、面向学生提供在线学习及测评、面向家长提供同步辅学及学习反馈的信息化应用。

国内最大民营运营商鹏博士,目前有自己的“鹏云课堂家庭在线学习平台,内容覆盖早幼教、中小学、职业技能、生活兴趣、健康养生、艺术修养、家庭教育等八大栏目,接入学而思、巨人教育、培生、华图、中公等一线教育机构的内容资源。

同时,鹏博士和“清华系”教育企业密切合作。2014年,巨人教育、启迪控股、与鹏博士三方共同宣布推出“智慧教育云平台&万人空中云课堂”,以网络直播、录播推进在线教育。2015年慕华教育旗下爱学堂也与鹏博士合作,鹏博士开放其线下门店,并发行爱学堂电视课程,打造云课堂,清华系的两大K12教育公司在线上和线下都实现了贯通。

旗下有中广有线的华数传媒,也打造互动电视家庭端在线教育平台并形成华数教育品牌,提供“小学课堂”和“初高中课堂”板块,主要以K12同步辅导及高能提分的素质培养为特点,引入好未来旗下学而思网校中小学课程、培生集团的朗文培生英语等国内外知名教育培训机构的多媒体互动课程,在职业教育方面则推出“天下网校”、“华图公务员考试培训”等课程。

同时,通过华数传媒的支持,阿里巴巴旗下的“天猫魔盒”先后联合学堂在线、迪士尼等企业,提供高清版的MOOC课程、少儿教育等方面的教育内容,集结成了“视频+音乐+游戏+教育”内容联盟,所有内容集成在“天猫魔盒”的硬件当中,并单独开辟了“教育”板块。

类似的运营商还有经营深圳广电的天威视讯,也在近年推出了天威视讯电视教育系统。

通信基础公司教育投资热

中兴通讯在与教育部在高职领域的科研合作项目中,通过签署合作框架协议形式已和全国40多家本科、高中职院校合作成立二级学院——中兴通讯电信学院。以此为依托,中兴通讯打造了“中兴教育”,为高等院校定制信息与通信工程行业人才综合培养方案,包括与法国高校联合的国际留学项目、卓越工程师联合培养计划以及实训基地等项目。

华为则在教育方面形成了高等教育和基础教育两大方案体系,全面发力教育信息化。华为已与国内数十所高校开展了基于华为培训与认证体系的人才培养合作,还和英国、马来西亚的著名大学建设研究与培训中心。

2016年10月,高通旗下的创投基金参与了贝尔机器人儿童学院的A轮融资。实际上从2007年开始,高通就与FIRST国际机器人大赛合作,并支持科学、技术、工程、数学等领域的中国学生的机器人队伍。在教育领域,高通还投资过两家低龄英语教育科技公司“爱乐奇”和“剑桥WOWO”,并在2015年9月宣布通过“无线关爱”计划与中国儿童少年基金会合作开展“二十一世纪课堂”项目。

由启迪控股集团控股的纳斯达克上市公司世纪互联,作为互联网基础设施服务商也在教育领域开拓,其关联公司北京世纪互联软件开发有限公司主要面向教育及考试服务领域,提供包括大规模数据采集、网上阅卷、考试领域的软件开发和互联网应用等在内的一站式考试服务。

百视通(目前已与上市公司东方明珠合并)与新东方在线早在2014年就达成了战略合作,百视通旗下互联网智能电视机顶盒“小红盒子”中推出新东方旗下原创少儿教育产品“多纳智慧魔方”,基于百视通覆盖全国二十余省的IPTV业务还推出“新东方TV学堂”,构建“电脑—移动—电视”跨屏联动的“在线教育”产品。

一纸证书令教育巨头挂牌延期

在互联网时代发生了形式上的飞跃,尽管教育领域的十三五规划给予众多政策支持,但教育企业在和互联网亲密融合的同时,也和众多电信服务企业一样接受监管。

新东方集团旗下的新东方在线(证券简称:新东方网)近日发布公告称,为符合国家广电总局对于新三板挂牌的规定,该公司原先的6家股东中金公司、东方证券、广发证券、华融证券、中信建投证券、平安证券已将其所持的新东方网全部股份转让给新东方集团。其中,中金公司为新东方在线挂牌的主办券商。

对此,新东方在线COO潘欣对蓝鲸教育说:“国家规定视听许可证一直要求不能有外资股东,我们遵守广电总局的规定,所以回收了6家券商的股份。”

原来,因为新东方在线目前持有《信息网络传播视听节目许可证》,根据国家新闻出版广电总局的规定,持有该证并有外资入股的企业,外资需要全部退出。随着完成外资的退出,新东方在线在新三板挂牌进程又将加快一步。新东方在线自2016年10月31日获准挂牌新三板两个多月以来,至今未正式敲钟挂牌。

按照规定,视听许可证的持证机构参与全国中小企业股份转让系统,还应当事先向所在地省级新闻出版广电管理部门提出申请,经省级新闻出版广电管理部门审核报国家新闻出版广电总局审批后,方可在全国中小企业股份转让系统挂牌。

因此,新东方在线还需等待审批完成。

据蓝鲸教育了解,目前从事在线视频直播、录播的在线教育企业中,拥有《信息网络传播视听节目许可证》的企业并不多。一位教育行业资深人士告诉蓝鲸教育,所有正规网站肯定都会有公安备案的证书,提供有偿信息和应用服务的经营性网站则会办电信与信息服务业务经营许可证,但他们也不确切了解如果没有视听许可证会面临怎样的政策风险。

分析人士指出,目前国家出台的政策已经高度重视互联网教育,大力支持宽带等基础设施企业的渠道建设。但同时,也需要向民办的教育培训类互联网企业提供政策支持,让企业更加便利地提供优质在线教育服务,更好地推进国家教育十三五规划全面落实。

本文来源:蓝鲸教育 夏韬 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/930.shtml

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<![CDATA[7家退市的教育中概股,谁时能卷土重来?]]> 近日,饱含80后、90后学生浓浓大学记忆的人人公司(人人网)再次宣布以5亿美金对价拆分绝大部分投资资产的拆分计划,被指变相低价私有化,引发中小股东抗议。随着2016年学大教育完成从纽交所退市并回归国内资本市场,在美上市的教育类中概股的私有化告一段落,那些年退市的公司现状如何?2017年里还留在美股的中国公司会怎样选择未来的方向?

国内教育公司进进出出资本市场的十年 

7家退市的中概股教育公司

从上图可以看出,教育类中概股退市集中在两个时间段:一是2011年底至2012年上半年,先后有环球天下、中国教育集团、双威教育退市;二是2014年年中,弘成教育、安博教育、诺亚舟三家集中退市。而众所周知,真正的中概股回归热到2015年初才开始。

A股较高的市盈率,一直是吸引海外资本市场中“游子”归来最重要原因。人人公司最早就是在2015年6月A股最热的时候提出了私有化退市方案,2011年5月上市时曾拥有5000万活跃的学生用户,并借此瞄准校园金融服务,还通过投资在线教育平台“万门大学”试水互联网教育。而此次人人网退市使用的拆分私有化又与常见的私有化途径不同。

目前,上市公司创始团队自行回购二级市场股权(弘成教育)与兼并收购(诺亚舟、环球天下教育、学大教育),是最常见的私有化方案。也有的在美上市公司退市后去了粉单市场(OTC-pink)或公告牌市场(OTCBB)等场外交易,则与回归潮无关。

最早折戟海外资本市场的中国教育公司或许是东方纪元。主营K12民办学校的东方纪元2006年6月在新加坡凯利板(创业板)上市,该公司2009年3月因被查出严重的财务造假而自愿申请暂停股票交易。

2016年里,国内资本市场也首次出现了教育公司退出的案例:6月30日,新三板公司朗顿教育因未发布上一年度年报而被股转系统强制摘牌,金侨教育在因信披不及时而被处罚后,于10月20日主动退出新三板。

从2006到2016,中国的教育公司在资本市场走过了十年,退市的故事不断上演,也折射出中国教育市场诸多与众不同之处。

各家不同的退市之路

双威教育和中国教育集团都是通过借壳上市登陆的美股(反向并购曲线上市),而结局也相似——都从主板退市后,进入场外交易。2011年11月双威教育受到财务方面的质疑,随后公司大量资金、资产出现转手,在经历董事会争斗后更换了管理层,最终不得不退市。而中国教育集团因为连续30天市值都没有达到1500万美元(在纽交所挂牌交易的最低门槛),被勒令退市

诺亚舟在退市前,先经历了一次分拆。2011年诺亚舟把旗下最著名的教育电子业务分拆出来。其后,2014年7月由摩根士丹利主导重组,从纽约证券交易所退市。

安博教育的股票自2013年3月起开始停牌,此后纽交所一直在研究该公司是否适合继续上市,鉴于其未提交2012年财报,纽交所决定开始执行退市程序,在注入PE霸菱亚洲等方面的资金后,最终退至粉单市场交易。

弘成教育2013年6月宣布董事会收到由董事会执行主席黄波和CEO丁向东组成的买方集团发起的私有化要约,并于当年12月31日订立私有化合并交易,2014年4月正式退市。

退市的上市公司中,最引人注目的或许是环球天下教育集团,不仅是因为该公司旗下著名的环球雅思品牌,也因为该公司的归路:加入国际教育巨头培生集团。据了解,培生早在2011年11月与环球天下签订收购协议的三年前,就向其提出过收购意向。

环球雅思创始人、现鲨鱼公园CEO张永琪对蓝鲸教育说:“我们这个模式在法律上来讲不叫退市,其实是私有化的概念。进入培生之后没有必要去支撑两个上市公司,所以我们业务并到他们的上市公司。我们当时算是比较成功的。”环球雅思从财务、技术到业务都逐渐并入到培生集团,但张永琪最后也离开了他创立的环球雅思。

张永琪告诉蓝鲸教育,对于如今的中概股公司现在退不退市,需要看出路的问题。“如果一个公司退市的话,要走回到A股这条路上,现在这条路风险挺大的,你要拆掉VIE的结构,回来以后上市,中间还要经过审批,最后得看是不是能得到(中国)证监会批准。很多中概股公司未来都可能走分拆这条路。”

学大教育是目前7家从美股退市的中概股公司中最后一家上市、也是最后一个退市的。学大的一位早期投资人告诉蓝鲸教育:“学大2010年上市之后股价是很高的,投资人对他的PE和预期是好过当时的学而思。但后来学大的股价、市值滑下来,这种状态持续了近五年。”他指出,尽管当时股价不尽如人意,学大已经把一对一辅导做到了极致。

2015年4月,学大教育收到了A股上市公司银润投资提出的初步私有化要约。2016年5月末,学大教育完成私有化成为银润投资的全资子公司,6月正式从纽交所退市。“学大从美股转入到A股,获得了更高的溢价,他从这获得了一下喘息,寻找新的增长点。现在就看他后面的转型发展了。”上述投资人表示。

退市之后,能否重返资本市场?

从美股退市的7家中概股教育公司,现状各有不同,有的融入具有更大背景的上市公司,有的早已被遗忘,还有的在努力争取登陆国内资本市场。

1.环球雅思

在人事上,环球雅思的负责人几经更迭:在张永琪离开后,参于过收购环球雅思的黄娴、前双威董事长冯一意,再到由培生大中华区董事总经理萧洁云直管。2016年3月培生决定成立中国零售业务部门(DD中国),将旗下华尔街英语和环球雅思并入该部门管理,并任命华尔街英语中国总经理柯大卫担任中国零售业务负责人。

而环球天下集团业务也一分为二:培生在2014年12月将环球天下旗下的环球网校出售给欢聚时代(YY)旗下的100教育。环球雅思品牌的核心资产一直作为上市公司的重要组成部分而存在。

2.学大教育

作为7支退市的中概股中目前唯一成功登陆A股的公司,学大教育在2016年7月起正式以“紫光学大”的名字亮相。在清华控股背景、K12龙头、布局国际教育等诸多利好要素下,紫光学大的股价曾一度涨到87元/股,同时也与此前的55亿元定增方案中的每股定价相差甚远,此次定增也因此在12 月9日宣告终止。

而与此同时,根据对2016年度的盈利预测,紫光学大存在连续两个会计年度亏损风险,其股票交易面临被实行退市的风险警示,而2017年紫光学大还要应对为现金收购学大教育而产生巨额借贷的归还的问题。尽管有清华系的强力支撑,学大教育仍需要在资本运作上做很多努力。

3.双威教育

退市一年后,2013年9月美国证券交易委员会(SEC)发布公告,起诉双威教育集团的两个前高管涉嫌财务欺诈和内幕交易。双威教育通过卫星通讯提供的远程教育服务早已终止,而旗下三所高校资产也在退市前后出售,双威教育品牌销声匿迹。

4.中国教育集团

退市后,其主体为哈尔滨众合利达科技股份有限公司,提供在线学习资料和职业、家庭教育培训等服务(内容包括数据、文件、影音资料等),目前其分享考题素材等教育资源的三个网站均无法打开。

5.弘成教育

弘成教育退市后,其旗下101网校分拆出来,2016年7月在新三板挂牌,同月,弘成教育获得由复思资本领投的Pre-IPO融资。弘成教育暂未透露登陆国内资本市场的计划和进展。

6.安博教育

因经营问题而退至场外交易的安博教育,其旗下仍有众多优质教育培训资产,例如人众人。而安博旗下京翰教育在2014年年末被赛伯乐基金收购,京翰教育在2015年9月试图通过恒立实业借壳上市,因遭恒立实业部分董事的质疑和反对而借壳失败。

7.诺亚舟

退市后的诺亚舟控股股东为摩根士丹利及其所管理的亚洲基金。在对传统业务分拆后,原有的诺亚舟控股主体更加专注于为2到18岁的幼儿及青少年提供优质教育服务,范围涵盖高端幼教市场、基础教育、青少年英语培训、国际教育交流服务等。

而从诺亚舟分拆出来的教育电子业务成立的公司,如今是深圳市优学天下教育发展股份有限公司,以硬件、软件、教研、内容和服务相结合的方式从事K12教育信息化工作,着力打造优学派品牌。在其官方介绍资料中,优学派董事长唐本国表示期待能再次进入资本市场。

资本市场遇挫,并非只有退市这一个出路

与已离开的教育企业数量相同,当前在美上市的中国教育企业共有7家,包括:新东方、ATA、正保远程、好未来、达内科技、海亮教育,以及2016年新上市的51Talk。

新东方集团董事长俞敏洪常说他后悔让新东方上市,但他口中的“后悔”并未付诸行动中。2012年7月浑水做空新东方股票之后,新东方高管和公司自身两次回购股票,回购的股票累积达8000万美元,一度盛传新东方要退市。2013年4月新东方CFO谢东萤表示,2012年新东方董事会曾讨论过退市事项,并表示新东方从纽交所退市再到别的市场比如香港上市并不困难。

而随着2016年年末又受到留学造假方面的质疑,新东方美股盘中一度暴跌24%,创下2012年7月以来最大盘中跌幅。此时,新东方在线已经完成分拆,其在新三板挂牌申请已获批准,新东方集团的股价在遭遇挫折时,再未把“退市”当作威胁。拆分或许就是对抗风险的新选择。

ATA通过分拆考试测评服务相关业务,部分回国内资本市场,其子公司全美在线于2015年12月挂牌新三板。已在美股8年的ATA“留得青山在”,目前保持较高的毛利率,未来股价依然有升值空间。

ATA公司董事长兼CEO马肖风对蓝鲸教育说:“我们有两种选择,一种是私有化退市,我不太愿意退市,去美国上市也不容易。另外退市这个做法跟投资人是有利益冲突的,私有化价格都是希望越便宜越好,但我从来不做利益冲突的事情。第二种做法是分拆剥离,我跟我们美国律师商量,觉得剥离的方法很好,也不会影响原来股东的利益。假如投资人愿意留在这里就留,不留在这里卖股票好了,不是一定卖给我们。将来还有成长,大家可以共同分享成长,这个还是比较好的。”

对于中国教育企业从美股退市,老虎证券的美股分析师曾向蓝鲸教育指出,中美教育行业体制、教育模式不同,使得以课外培训及辅导为主营业务不被市场理解,从而造成的信息不对称是重要原因,从而也造成了对企业的估值过低。

除此以外,对于初创型中概股公司之所以选择退市来转换资本市场,其最突出的动机就是为了生存,尤其是诸多以营销为主导的教育公司,有庞大的支出。

知名美股分析师陈达先生告诉蓝鲸教育:“如果没有不断融资的支持,没有一家创业公司能够自立,因为他们一开始都没法创造出足以自足的现金流。很多公司在经历了某个失败的项目后需要转型,但转型需要资金,长期以来的低股价让其在美股市场失去了再融资的能力。没有融资能力,一切转型都是只是换一个死法而已。

对于当前留在美股而股价一直较低的ATA、海亮教育等公司来说,既然坚守在这里,就需要继续规范并提升公司运营以回馈股东。“相信好公司最终能够被市场所承认而得到不错的估值——比如网易、好未来、新东方。但这也是一个悖论,极需融资支持的公司往往就是业绩较为不理想(没有盈利)的公司,而他们因为得不到高估值而在再融资的时候就倍处劣势,走入恶性循环。而当他们真正能达到受到市场赏识的阶段,可能融资的需求也没那么迫切了。”陈达先生这样向蓝鲸教育表示。

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<![CDATA[退市的教育中概股,何时能卷土重来?]]> 近日,饱含80后、90后学生浓浓大学记忆的人人公司(人人网)再次宣布以5亿美金对价拆分绝大部分投资资产的拆分计划,被指变相低价私有化,引发中小股东抗议。随着2016年学大教育完成从纽交所退市并回归国内资本市场,在美上市的教育类中概股的私有化告一段落,那些年退市的公司现状如何?2017年里还留在美股的中国公司会怎样选择未来的方向?

国内教育公司进进出出资本市场的十年 

7家退市的中概股教育公司

从上图可以看出,教育类中概股退市集中在两个时间段:一是2011年底至2012年上半年,先后有环球天下、中国教育集团、双威教育退市;二是2014年年中,弘成教育、安博教育、诺亚舟三家集中退市。而众所周知,真正的中概股回归热到2015年初才开始。

A股较高的市盈率,一直是吸引海外资本市场中“游子”归来最重要原因。人人公司最早就是在2015年6月A股最热的时候提出了私有化退市方案,2011年5月上市时曾拥有5000万活跃的学生用户,并借此瞄准校园金融服务,还通过投资在线教育平台“万门大学”试水互联网教育。而此次人人网退市使用的拆分私有化又与常见的私有化途径不同。

目前,上市公司创始团队自行回购二级市场股权(弘成教育)与兼并收购(诺亚舟、环球天下教育、学大教育),是最常见的私有化方案。也有的在美上市公司退市后去了粉单市场(OTC-pink)或公告牌市场(OTCBB)等场外交易,则与回归潮无关。

最早折戟海外资本市场的中国教育公司或许是东方纪元。主营K12民办学校的东方纪元2006年6月在新加坡凯利板(创业板)上市,该公司2009年3月因被查出严重的财务造假而自愿申请暂停股票交易。

2016年里,国内资本市场也首次出现了教育公司退出的案例:6月30日,新三板公司朗顿教育因未发布上一年度年报而被股转系统强制摘牌,金侨教育在因信披不及时而被处罚后,于10月20日主动退出新三板。

从2006到2016,中国的教育公司在资本市场走过了十年,退市的故事不断上演,也折射出中国教育市场诸多与众不同之处。

各家不同的退市之路

双威教育和中国教育集团都是通过借壳上市登陆的美股(反向并购曲线上市),而结局也相似——都从主板退市后,进入场外交易。2011年11月双威教育受到财务方面的质疑,随后公司大量资金、资产出现转手,在经历董事会争斗后更换了管理层,最终不得不退市。而中国教育集团因为连续30天市值都没有达到1500万美元(在纽交所挂牌交易的最低门槛),被勒令退市

诺亚舟在退市前,先经历了一次分拆。2011年诺亚舟把旗下最著名的教育电子业务分拆出来。其后,2014年7月由摩根士丹利主导重组,从纽约证券交易所退市。

安博教育的股票自2013年3月起开始停牌,此后纽交所一直在研究该公司是否适合继续上市,鉴于其未提交2012年财报,纽交所决定开始执行退市程序,在注入PE霸菱亚洲等方面的资金后,最终退至粉单市场交易。

弘成教育2013年6月宣布董事会收到由董事会执行主席黄波和CEO丁向东组成的买方集团发起的私有化要约,并于当年12月31日订立私有化合并交易,2014年4月正式退市。

退市的上市公司中,最引人注目的或许是环球天下教育集团,不仅是因为该公司旗下著名的环球雅思品牌,也因为该公司的归路:加入国际教育巨头培生集团。据了解,培生早在2011年11月与环球天下签订收购协议的三年前,就向其提出过收购意向。

环球雅思创始人、现鲨鱼公园CEO张永琪对蓝鲸教育说:“我们这个模式在法律上来讲不叫退市,其实是私有化的概念。进入培生之后没有必要去支撑两个上市公司,所以我们业务并到他们的上市公司。我们当时算是比较成功的。”环球雅思从财务、技术到业务都逐渐并入到培生集团,但张永琪最后也离开了他创立的环球雅思。

张永琪告诉蓝鲸教育,对于如今的中概股公司现在退不退市,需要看出路的问题。“如果一个公司退市的话,要走回到A股这条路上,现在这条路风险挺大的,你要拆掉VIE的结构,回来以后上市,中间还要经过审批,最后得看是不是能得到(中国)证监会批准。很多中概股公司未来都可能走分拆这条路。”

学大教育是目前7家从美股退市的中概股公司中最后一家上市、也是最后一个退市的。学大的一位早期投资人告诉蓝鲸教育:“学大2010年上市之后股价是很高的,投资人对他的PE和预期是好过当时的学而思。但后来学大的股价、市值滑下来,这种状态持续了近五年。”他指出,尽管当时股价不尽如人意,学大已经把一对一辅导做到了极致。

2015年4月,学大教育收到了A股上市公司银润投资提出的初步私有化要约。2016年5月末,学大教育完成私有化成为银润投资的全资子公司,6月正式从纽交所退市。“学大从美股转入到A股,获得了更高的溢价,他从这获得了一下喘息,寻找新的增长点。现在就看他后面的转型发展了。”上述投资人表示。

退市之后,能否重返资本市场?

从美股退市的7家中概股教育公司,现状各有不同,有的融入具有更大背景的上市公司,有的早已被遗忘,还有的在努力争取登陆国内资本市场。

1.环球雅思

在人事上,环球雅思的负责人几经更迭:在张永琪离开后,参于过收购环球雅思的黄娴、前双威董事长冯一意,再到由培生大中华区董事总经理萧洁云直管。2016年3月培生决定成立中国零售业务部门(DD中国),将旗下华尔街英语和环球雅思并入该部门管理,并任命华尔街英语中国总经理柯大卫担任中国零售业务负责人。

而环球天下集团业务也一分为二:培生在2014年12月将环球天下旗下的环球网校出售给欢聚时代(YY)旗下的100教育。环球雅思品牌的核心资产一直作为上市公司的重要组成部分而存在。

2.学大教育

作为7支退市的中概股中目前唯一成功登陆A股的公司,学大教育在2016年7月起正式以“紫光学大”的名字亮相。在清华控股背景、K12龙头、布局国际教育等诸多利好要素下,紫光学大的股价曾一度涨到87元/股,同时也与此前的55亿元定增方案中的每股定价相差甚远,此次定增也因此在12 月9日宣告终止。

而与此同时,根据对2016年度的盈利预测,紫光学大存在连续两个会计年度亏损风险,其股票交易面临被实行退市的风险警示,而2017年紫光学大还要应对为现金收购学大教育而产生巨额借贷的归还的问题。尽管有清华系的强力支撑,学大教育仍需要在资本运作上做很多努力。

3.双威教育

退市一年后,2013年9月美国证券交易委员会(SEC)发布公告,起诉双威教育集团的两个前高管涉嫌财务欺诈和内幕交易。双威教育通过卫星通讯提供的远程教育服务早已终止,而旗下三所高校资产也在退市前后出售,双威教育品牌销声匿迹。

4.中国教育集团

退市后,其主体为哈尔滨众合利达科技股份有限公司,提供在线学习资料和职业、家庭教育培训等服务(内容包括数据、文件、影音资料等),目前其分享考题素材等教育资源的三个网站均无法打开。

5.弘成教育

弘成教育退市后,其旗下101网校分拆出来,2016年7月在新三板挂牌,同月,弘成教育获得由复思资本领投的Pre-IPO融资。弘成教育暂未透露登陆国内资本市场的计划和进展。

6.安博教育

因经营问题而退至场外交易的安博教育,其旗下仍有众多优质教育培训资产,例如人众人。而安博旗下京翰教育在2014年年末被赛伯乐基金收购,京翰教育在2015年9月试图通过恒立实业借壳上市,因遭恒立实业部分董事的质疑和反对而借壳失败。

7.诺亚舟

退市后的诺亚舟控股股东为摩根士丹利及其所管理的亚洲基金。在对传统业务分拆后,原有的诺亚舟控股主体更加专注于为2到18岁的幼儿及青少年提供优质教育服务,范围涵盖高端幼教市场、基础教育、青少年英语培训、国际教育交流服务等。

而从诺亚舟分拆出来的教育电子业务成立的公司,如今是深圳市优学天下教育发展股份有限公司,以硬件、软件、教研、内容和服务相结合的方式从事K12教育信息化工作,着力打造优学派品牌。在其官方介绍资料中,优学派董事长唐本国表示期待能再次进入资本市场。

资本市场遇挫,并非只有退市这一个出路

与已离开的教育企业数量相同,当前在美上市的中国教育企业共有7家,包括:新东方、ATA、正保远程、好未来、达内科技、海亮教育,以及2016年新上市的51Talk。

新东方集团董事长俞敏洪常说他后悔让新东方上市,但他口中的“后悔”并未付诸行动中。2012年7月浑水做空新东方股票之后,新东方高管和公司自身两次回购股票,回购的股票累积达8000万美元,一度盛传新东方要退市。2013年4月新东方CFO谢东萤表示,2012年新东方董事会曾讨论过退市事项,并表示新东方从纽交所退市再到别的市场比如香港上市并不困难。

而随着2016年年末又受到留学造假方面的质疑,新东方美股盘中一度暴跌24%,创下2012年7月以来最大盘中跌幅。此时,新东方在线已经完成分拆,其在新三板挂牌申请已获批准,新东方集团的股价在遭遇挫折时,再未把“退市”当作威胁。拆分或许就是对抗风险的新选择。

ATA通过分拆考试测评服务相关业务,部分回国内资本市场,其子公司全美在线于2015年12月挂牌新三板。已在美股8年的ATA“留得青山在”,目前保持较高的毛利率,未来股价依然有升值空间。

ATA公司董事长兼CEO马肖风对蓝鲸教育说:“我们有两种选择,一种是私有化退市,我不太愿意退市,去美国上市也不容易。另外退市这个做法跟投资人是有利益冲突的,私有化价格都是希望越便宜越好,但我从来不做利益冲突的事情。第二种做法是分拆剥离,我跟我们美国律师商量,觉得剥离的方法很好,也不会影响原来股东的利益。假如投资人愿意留在这里就留,不留在这里卖股票好了,不是一定卖给我们。将来还有成长,大家可以共同分享成长,这个还是比较好的。”

对于中国教育企业从美股退市,老虎证券的美股分析师曾向蓝鲸教育指出,中美教育行业体制、教育模式不同,使得以课外培训及辅导为主营业务不被市场理解,从而造成的信息不对称是重要原因,从而也造成了对企业的估值过低。

除此以外,对于初创型中概股公司之所以选择退市来转换资本市场,其最突出的动机就是为了生存,尤其是诸多以营销为主导的教育公司,有庞大的支出。

知名美股分析师陈达先生告诉蓝鲸教育:“如果没有不断融资的支持,没有一家创业公司能够自立,因为他们一开始都没法创造出足以自足的现金流。很多公司在经历了某个失败的项目后需要转型,但转型需要资金,长期以来的低股价让其在美股市场失去了再融资的能力。没有融资能力,一切转型都是只是换一个死法而已。

对于当前留在美股而股价一直较低的ATA、海亮教育等公司来说,既然坚守在这里,就需要继续规范并提升公司运营以回馈股东。“相信好公司最终能够被市场所承认而得到不错的估值——比如网易、好未来、新东方。但这也是一个悖论,极需融资支持的公司往往就是业绩较为不理想(没有盈利)的公司,而他们因为得不到高估值而在再融资的时候就倍处劣势,走入恶性循环。而当他们真正能达到受到市场赏识的阶段,可能融资的需求也没那么迫切了。”陈达先生这样向蓝鲸教育表示。

本文来源:蓝鲸教育 夏韬 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/913.shtml

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<![CDATA[上市公司资本退出,精锐教育IPO之路还有多远?]]>

2016年伊始勤上光电宣布收购龙文教育掀开当年教育行业火热的投资并购大幕,2017年中国个性化教育市场会有哪些变数?据蓝鲸教育获悉,K12辅导机构精锐教育27.37%的股权将6.8亿元出售,背后则由上市公司操盘。

2016年12月15日,A股中小板上市公司天神娱乐发布公告称,该公司与光大证券参与设立的并购基金富达投资拟以人民币6.8亿元的对价将其持有的精锐教育相关全部股权及资产转让给郑丽娜。此次交易完成后,作为上市公司资本的富达投资不再持有精锐教育的相关股权及资产,同时因为交易数额巨大,又罕见地披露了精锐当前的市场估值情况,引发各方关注。

富达投资是何来头?

公告显示,2015年12月18日成立的富达投资全名为并购基金北京光大富达投资管理中心(有限合伙),募集金额为人民币5.65亿元,主要用于投资文化教育、互联网教育领域。除持续披露相关信息的天神娱乐外,富达投资还有五位股东,其中北京光大五道口投资基金管理有限公司、光大浸辉投资管理(上海)有限公司的实际控制人均为上交所上市公司光大证券

而该基金背靠的上市公司天神娱乐,原名为“科冕木业”,成立于2003年8月,天神互动在2015年4月通过其借壳上市后才正式改名为“天神娱乐”,经营业务范围也从原来的“地板及其他木制品的加工、制造及销售”变更为“网页网游和移动网游的研发和发行”。

天神娱乐称,此次转让是该基金投资形成的股权及资产通过转让的方式实现项目的退出,属于并购基金正常的出售资产行为。有着上市公司背景的富达投资在持有不到一年即出售精锐教育的股权,这背后有哪些令人吃惊的信息?这样一次看似普通的老股转让,有着怎样的隐情?

大吃一惊1:精锐教育估值约25亿元

精锐教育由张熙于2008年在上海创办,主营业务为K12领域个性化教育培训。以此次交易中6.8亿元获得27.37%的股比计算,已成立9年的精锐教育当前整体估值约为24.84亿元。精锐教育作为紧随在新东方、好未来、学大教育之后第一梯队行列K12教育机构获得这一高估值

“这是一次老股转让,这个转让价格表明投资方对精锐教育的认可,也因此我们没有行使优先购买权。”精锐教育一位高级总监这样对蓝鲸教育表示。对于为什么在选这个时点上进行老股转让,精锐方面并未回应,而这一次转让就让精锐教育的估值与年初相比发生较大变化。

天神娱乐此前在2016年1月21日的公告中披露,富达投资完成以5亿元的价格对精锐教育增资入股,并指出随着国内原有教育培训企业的资金充实、人才扩充、培训网点增加,以及新进企业的挑战,精锐教育在行业内将面临更激烈的市场竞争。这或是当初精锐教育引入富达投资的缘故。当时的价格计算,精锐教育整体估值约为18.27亿元。

据公告指出,富达投资入股时精锐教育系通过协议控制所构建的企业集团,它的实际持有人结构为原美元基金投资人合计持有62.91%的股权,精锐教育实际控制人张熙和管理团队持有剩余的37.09%的股权。而一年后,精锐教育VIE架构已经拆除,估值也大幅提升,获得了双赢的结果。

大吃一惊2:富达投资刚入股2个月,精锐即筹备重组上市

值得一提的是,2015年通过借壳科冕木业成功上市的天神娱乐,其旗下基金投资的精锐教育也在2016年经历了一次重大重组,对象为松发股份,开始筹划的时间距富达投资入股时间仅2个月。

松发股份于2016年3月21日宣布拟筹划重大事项,该事项可能涉及重大资产重组事宜,当日起连续停牌。在经与各方论证和协商后,松发股份又在3月25日确定上述事项构成公司重大资产重组,3月28日进入重大资产重组程序。经过一连串的铺垫,直到6月3日,松发股份才宣布本次交易的标的方初步确定为精锐教育。

当时,松发股份表示本次交易方式初步确定为由发行股份购买资产并募集配套资金的重组方式,而具体的重组方案尚未最终确定,松发股份也未与精锐教育的股东签订交易协议。但在宣布标的仅三周后,6月24日松发股份就宣布终止重组,松发股份称,其原因是经过多轮协商,交易双方未能就交易的最终价格及支付方式等交易条款达成一致意见。

正是在与松发股份重组期间,精锐教育拆除了此前为拟在境外上市而设置的VIE架构。对于该次进入重组程序、终止重组事项,前后是否有来自天神娱乐、富达投资方面影响,目前各方均未回应。

大吃一惊3:持有不到一年即卖出,天神娱乐为补充流动资金?

在2016年7月举行的战略推介会上,天神娱乐控股股东、实际控制人之一并担任董事长兼总经理的朱晔表示,该公司正在布局“无线互联网改变的传统行业”,其中一步即投资精锐教育。而成立富达投资的公告中也指出,此举为充分发挥其产业优势和金融资本优势,延伸产业链之战略目标。

但就在2016年12月末,天神娱乐董事会通过了议案,同意该公司董事会向朱晔先生借入资金总额不超过人民币5500万元,用于补充公司流动资金。另据天神娱乐2016年的三季度报告,其经营活动产生的现金流量净额为2.73亿元。

由此而看,富达投资拟出售所持有的精锐教育股权,将净赚1.8亿元,以此为上市公司补充流动资金在情理之内,天神娱乐也在公告中表示“本次交易能够为公司带来一定收益,并优化公司的财务结构”。

大吃一惊4:富达投资仍持有精锐旗下锐思科技股权

2016年5月,富达投资还投资了负责运营精锐教育的线上业务“至慧学堂”的公司——上海锐思科技信息咨询有限公司。而在富达投资入股后,锐思科技的股权结构、法人代表全都发生变更,精锐教育创始人张熙不再担任公司法人,甚至精锐教育的股权完全退出。

由于2016年12月的公告中仅提及对精锐教育的线下培训主体上海精锐教育培训有限公司的交易事项,至于未来富达投资是否有进一步出售锐思科技的可能,目前没有获得正面回应。

不可思议:出手6.8亿元,究竟是何方神圣?

公开资料显示,精锐教育27%股权的接盘者郑丽娜为一名来自江苏省的女性,但个人投资者一次性出手6.8亿元收购股权,实为罕见。

相关知情人士告诉蓝鲸教育,郑丽娜女士为独立的第三方,与上市公司以及精锐教育都无关联,这次交易是股东层面的一次正常交易。但对于这次重大的股权变更,精锐教育未来新股东的以往任职、其他对外投资情况等暂未有详细信息披露。

目前,由于交易双方在“其他重要条款”中特别指出,若郑丽娜违反本协议约定放弃受让目标股权,无法支付这6.8亿元,就将支付3000万元违约金。如违约金不足以赔偿转让方因此而造成的直接经济损失的,还应予以相应赔偿。

精锐教育方面告诉蓝鲸教育,该交易的最新进展以上市公司公告为准。

随着上市公司资本退出,精锐教育与IPO渐行渐远?

据了解,富达投资在当初投资精锐教育的时,有权提名一人担任精锐教育的董事,并表示将通过向精锐教育委派董事等各种方式持续关注精锐教育经营情况,降低投资风险。该董事即天神娱乐副总经理、董事会秘书张执交。

随着富达投资的退出,张执交将离开精锐教育董事会。目前,除张执交、精锐教育董事长张熙、高级副总裁孟晓强外,精锐教育的董事还有来自投资方德晖资本的卞进。

早在2011年12月获得贝恩资本和成为基金等投资时,精锐教育就曾透露上市计划,至今已过去5年有余,而在2012年营收达到10亿元时精锐教育创始人兼CEO张熙又表示要力争上市。由于已在试图与松发股份重组时拆除了VIE架构,精锐教育的上市进程尚未有实质进展。

如今,在经过四轮总额接近7000万美元的融资后,张熙在2016年12月30日表示,尽管登陆资本市场还在继续运作当中,但对于资金相对充裕的精锐来说,上市与否可能并不那么重要,且目前上市带来的溢价已经不大了。张熙还表示,“在不上市的状态下,没有报表的压力,反而更有利于做长远的规划。”

随着2016年重组上市草草收场、2017年经历股权重大调整后,精锐教育又将有怎样的的动作,我们拭目以待。

本文来源:蓝鲸教育 夏韬 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/881.shtml

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<![CDATA[狙击VC,上市公司合投优质教育公司背后]]>

12月26日发生了不寻常的一幕,壹医考的投资方以定增加定向收购老股相结合的方式完成A轮融资。这背后是教育行业里上市公司的博弈:全通教育与ATA重新分配优质教育公司标的的股权,参控股十多家上市公司的清华控股则试图通过慕华投资涉足职业教育领域,全面铺开K12基础教育、高等教育到教育信息化服务的全方位教育产业布局。

今年7月,慕华投资曾领投朗播网的数千万人民币A轮投资,而壹医考在此轮融资完成后将成为继朗播网之后又一家慕华投资与全美在线共同投资的教育公司。

当下的创业环境或许令十年前的创业者欣羡——大量的天使投资人和融资平台,VC 插手早期项目,公募众筹如火如荼。但这或许也是令上市公司忧虑的——更多好的项目都被VC拿下了。

股权投资(PE)与风险投资(VC)虽然都是对上市前企业的投资,两者最大的区别在于,VC强调高风险高收益,既可长期进行股权投资并协助管理,也可短期投资寻找机会将股权进行出售。而PE一般是协助投资对象完成上市然后套现退出。对于教育上市公司来说,通过股权投资获得优质的创业教育的股权,对上市公司业务进行补充,完成战略布局直至形成生态圈,是最佳的打算,适时也可将创业公司整体拿下。这与追求收益的风险投资机构的产生了竞争。

在这样的形势下,原先激烈竞争的公司也开始密切合作。

以嘿哈科技为例,新东方与好未来2015年4月共同投资该公司,2012年创立的嘿哈科技是国内最早开始把体感技术应用在幼儿教育领域的公司之一,曾孵化于微软创投加速器。俞敏洪投资嘿哈也是新东方战略上的考虑,此前试图通过收购幼儿园进军幼教产业,但效果并不理想,嘿哈科技则是全新的探索。而好未来投资方代表认为嘿哈科技能够通过游戏化的方式引发了兴趣,改变学前教育的学习场景,更重要的是,出版社、机构的教育内容都可能对接到嘿哈中,才可能真正地改变未来的教育方式。

时任好未来集团战略投资总监、现任好未来集团董秘的杨强说:“好未来和新东方联合投资,是基于开放的心态来培育和支持教育领域的创新公司,这对行业成长有更大的帮助”。

“在未来,新东方和好未来在资本层面、业务层面的合作多于竞争,我们对于都看好的投资绝对不会说一方投了,另一方就不投了。”俞敏洪这样说,一锤定音。从此以后,教育上市公司联合投资优质教育公司出现已达十次。

教育上市公司合投的部分教育项目

合投的方式多种多样

多个上市公司通过其设立的教育产业基金对教育公司进行投资,例如立思辰持股14.23%的北京清科辰光投资管理中心(有限合伙),全通教育持股12%的南通慕华股权投资中心(有限合伙)。但上市公司高管也常个人投资,尤其是来自美股上市公司的创始人。例如,ATA董事局主席马肖风就投资了有好未来、立思辰参股的儿童科学教育公司鲨鱼公园。已和众多教育机构产生合作的京东,其创始人刘强东也在去年参与由好未来领投、联想之星跟投的作业盒子A轮融资。

而达内科技CEO韩少云,则通过个人投资的北京达内金桥科技有限公司参与决胜网11月刚完成的1500万元定增。决胜网CEO戴政告诉蓝鲸教育,K12和语培方面很难啃动,因此他们选择与新东方合作;职业教育的使用者和买单者是同一个人,所以必然走向价格战,职业教育的代表是在美国上市的达内,新东方和达内都成为了决胜网的股东,在具体的业务板块上避免了过多损耗。除了这些教育上市公司,创业板公司天舟文化和新三板公司信中利都是在2015年12月的C轮融资中合投成为了决胜网的股东。

值得一提的是,新东方和信中利也共同出现在了专注足球培训的动吧体育的股东名单中。由此来看,美股上市公司也偏好联手实力强劲的新三板公司。

教育公司之间也多了很多协商的余地。例如本文开头所提到的壹医考,慕华投资作为战略投资者,希望拥有尽可能多的股份,而ATA为了尽量减少创始团队在定增中的股权稀释,同时满足慕华的投资需求,经过沟通最后采用了“主要定增”加“部分定向收购老股”的方式,如全美在线公告所披露,慕华和复朴以550万作价购买全美在线持有的壹医考6.5%的股份。

更直接的,是两家教育上市公司合资设立子公司,最为人所称道的例子就是2014年7月新东方集团旗下新东方在线和ATA旗下全美在线合资成立的职上教育。隔阂正在消除,合作共赢的环境让上市公司得以把重点放在如何发现和培育优质教育公司上。

联合投资,投的是人和人脉

1.团队背景

上市公司高管背景,常容易获得原先东家的投资,而在外部孵化再收回来的规划也让教育初创公司容易获得密切合作的机会。例如从新东方离职创业的乐博乐博、异乡好居、点师成金等等。

对于创业项目的选择,好未来战略投资总监贾晓楠向蓝鲸教育表示:“作业盒子和鲨鱼公园坐在的‘赛道’可以参考前人经验的很少,都是需要很多创新的领域,在这样的领域创业,既需要很强的创新能力,也需要团队具备不断迭代产品、品牌塑造、渠道搭建等综合素质和能力,我们投资作业盒子和鲨鱼公园,最核心的是看好刘夜和张永琪老师的团队的能力和潜力。”

一位获得过ATA和好未来共同投资的创业公司CEO向蓝鲸教育表示,“还有几家上市公司来找我们谈投资。在教育行业里,张邦鑫和马肖风对我们团队很多信任,我们只需要踏踏实实把事做好。

2.联盟里的人脉

为投资者所熟知的,联想控股的联想之星、好未来集团的未来之星、启迪控股的启迪之星,不仅是孵化器,也是企业联盟,处处是获得投资的人脉。此外,联合投资中,校友会也起到纽带作用。坐拥北京大学外国语学院校友会常务理事、北京大学校友创业联合会副会长两重身份,决胜网董事长阙登峰就为决胜网拉来了新东方的俞敏洪、北大明德的张冬柏等北大杰出校友。

原环球雅思创始人、鲨鱼公园董事长张永琪告诉蓝鲸教育,“我和好未来的张邦鑫以前很早就认识了,但真正交往还是做鲨鱼公园时候。我当时有一想法,让当时教育行业的上市公司中,希望联合其中四到五家来投资做科学教育,反正不挣钱,但是总得有个名。我去拜访俞敏洪、张邦鑫、马肖风,还有弘成教育的黄波。”最终,张永琪的鲨鱼公园获得了ATA、好未来两家上市公司,以及立思辰和清科集团成立的教育基金的支持,并与新东方集团战略投资的乐博乐博机器人达成战略合作伙伴关系。

上市公司仍然有现金流压力

不同公司按一定的协议或章程联合出资就是联合投资,弥补单个投资在资金规模上的不足、弥补单个企业在增值服务上的不足、更好地主动控制投资风险。此外,教育行业进行联合投资还有更多意义:

1.形成壁垒

在投资嘿哈科技时,俞敏洪表示“如果一家公司能够获得新东方和好未来的同时投资,在座的投资人应该想一想这个项目你应不应该投了。如果我们两家同时投的项目,最后没有做起来的话,说明我们两家的教育白做了。”言下之意,被两家上市公司投资过的项目被寄予厚望做到行业第一。

张永琪表示,通过众多上市公司为鲨鱼公园站台,将能这个刚刚起步的细分领域快速形成壁垒,就像当年做环球雅思一样,“两三家公司实现垄断以后,其他公司没法进了。现在的结果还好,现在对这些上市公司来讲,他们的投资都得到了不断的提升。

2.减少资金压力

众所周知教育培训企业通过预付费的形式,向来可以实现现金流充裕,活跃在教育投资方面的新东方和好未来投资数量不少,但金额并不高,张邦鑫曾开玩笑称“他们(好未来董事会)担心我把公司现金都投没了。”上市公司都有财务压力,这些真真切切体现在财务报表上。

10月27日好未来公布的2017财年第二季度财报显示,截至2016年8月31日,其现金、现金等价物和定期存款合计余额为5.053亿美元。

应对VC的挑战,能否提供VC的服务?

有分析认为,对教育类优质项目的争夺,早已不是新东方PK好未来,还有更多的VC甚至互联网巨头虎视眈眈:他们出手更阔绰,决策更快,资源更多,对后续融资的背书能力也更强。

相比与上市公司,风险投资机构在对教育创业公司的投资争夺战中有很多优势。早在2011年,新东方在线COO潘欣就曾指出:“个人觉得教育企业的老板大多是教师出身,其实最缺乏的就是规范化的公司治理能力,这点VC是可以帮助到教育培训企业的。VC大多投资高科技企业,其实很了解新技术新应用,如何和教育结合?这也应该是VC能帮到教育企业的。”

正保远程教育联合创始人、副总裁孙洪峰同时作为一名天使投资人,总结了自己对合投的看法:“团队管理比起个人管理更理性,因为团队提供了更多的信息及观察角度。同理,作为一种投资决策方式,合投天然地比‘专制’投资更理性。排除决策层面的影响,仅在资产管理方面,合投也显然地分担了每个投资者的风险——每个人在单一项目投资更少,从而得以投资更多的项目。此外,合投还能使创业者获取整个投资团队的资源,比起接收单一资方的投资,‘钱以外的资本’更多了。” 

孙洪峰认为,合投作为一种新模式,会成为未来的方向。不仅在教育行业,各个行业的公司发展都需要新的智慧解决钱以外的麻烦。

研究机构CB Insights报告称,2014年针对教育技术公司的风险投资和股权投资规模剧增至18.7亿美元,较前年增长55%。投资家们的确在2010年到2015年之间投入了23亿美元在K-12在线教育领域。而来自风险投资的资金占了多数。

目前,国内投资过教育公司的风投机构就至少有300家,而A股、美股、港股中涉及教育产业的上市公司总数还不足50家。

以 “三巨头”IDG、红杉和经纬为例,截至今年上半年,IDG在中国的教育类投资达25次;红杉紧随其后,达18次;而经纬教育类投资次数相对较少,为14次。

即使抱团,教育上市公司目前更偏向于早期项目,例如嘿哈科技、作业盒子、申请方、壹医考、朗播英语、鲨鱼公园都是在A轮或Pre-A轮中获得的多家上市公司资本联合投资,融资数额也多数宣称为“数千万元人民币”。而IDG、红杉和经纬三家VC近年里投的最多的也正是A轮的公司。

对优质教育项目的争夺,早已不是股权投资或风险投资的高下之别,而是教育上市公司业务生态与逐利的资本之间服务能力的暗战。上市公司抱团合投,只要是有利于新兴的教育技术与服务形式的生长培育,未尝不可以与风投机构继续“斗”下去。

本文来源:蓝鲸教育 夏韬 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/847.shtml

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<![CDATA[蓝鲸榜单:2016年度教育领域十大并购]]> 蓝鲸第三届年会

以蓝鲸传媒高级副总裁刘瑞刚公子脱口秀开场

2016年第三届蓝鲸年会于12月18日下午在北京新云南皇冠假日酒店召开,蓝鲸教育分会场令人瞩目。众多教育行业大咖作为VIP嘉宾出席本届年会并进行一系列走红毯、颁奖及发布活动,引爆现场,也点燃了在场嘉宾的朋友圈。

蓝鲸传媒高级副总裁、蓝鲸教育创始人刘瑞刚先生

英姿飒爽走红毯

 大哥大ATA董事长马肖风与蓝鲸教育联合创始人孙春艳

挽手前行

蓝象资本合伙人宁柏宇与蓝鲸教育运营总监陈洋

春风得意红毯秀

立思辰互联网教育CEO黄威与蓝鲸教育联合创始人孙春艳

红毯摩登秀

新东方在线COO潘欣和蓝鲸教育运营总监陈洋

羞答答迈上红毯

翼鸥教育CEO宋军波与蓝鲸卡通形象合影

在线教育百家讲坛发起人马永纪和智教信息技术研究院院长马铁鹰

谈笑风生走过嘉宾席

蓝鲸榜单:2016年度教育领域十大并购发布

 在本届蓝鲸年会中,蓝鲸教育、蓝鲸健康、蓝鲸TMT依次发布了具有行业权威性的“十大”榜单,其中蓝鲸教育发布的蓝鲸榜单:2016年度教育领域十大并购评析近一年里A股上市公司完成的巨额并购。2016年教育行业资本市场相比与2015年,在并购案数量上和资金规模上都在极速增长,有多个并购案涉及资金达到10亿元以上。这反映了在新的经济形势下,教育行业独有的优势获得资本的青睐,引来大批上市公司加码教育产业。 

以立思辰、科大讯飞为代表的众多科技公司继续推进在教育行业的拓展,以原有业务优势为基础,把教育作为主业之一。例如立思辰在今年2月完成了对康邦科技17.6亿元的收购,又接着收购了360教育、百年英才,以及通过康邦科技收购了跨学网,在教育各细分领域全面布局。 

与此同时,教育行业众多知名品牌,也通过重组上市的形式登陆A股,比如今年最引人注目的学大教育和龙文教育,并购金额都达到20亿元,并且都借助新的平台实现华丽转型,给海外上市公司回归、教育资产证券化方面都带来了新的范例。 

蓝鲸教育联合创始人兼主编孙春艳在现场发布《蓝鲸榜单:2016年度教育领域十大并购》:  

本次蓝鲸榜单依据今年已完成的A股上市公司教育行业并购重组案的金额排序,代表A股市场上最活跃的资本力量,这一榜单的发布将为行业提供参考。 

顾问委员会成立,大咖云集

 蓝鲸教育成立于2016年5月,在成长的过程中得到了诸多知名教育企业和教育行业专家的大力支持,在12月18日年会之际,蓝鲸教育正式成立了蓝鲸教育顾问联盟委员会,并现场进行了聘任仪式。 

ATA董事长兼首席执行官马肖风、立思辰互联网教育CEO黄威、新东方在线COO潘欣、蓝象资本合伙人宁柏宇、翼鸥教育CEO宋军波、智慧天下教育集团董事长张永琪等6位知名教育企业大咖受聘为蓝鲸教育顾问联盟委员会主任委员。在线教育百家讲坛发起人、资深教育专家马永纪,智教信息技术研究院院长、铁鹰教育咨询创始人马铁鹰,受聘为委员。 

这8位重量级教育大咖几乎悉数来到现场,蓝鲸传媒高级副总裁、蓝鲸教育创始人刘瑞刚为顾问联盟主任委员和委员,颁发了聘任证书,蓝鲸教育将在大家的鼎力支持下,继续发力,持续提供有行业影响力的优质深度文章。 

在颁奖环节,蓝鲸教育还为公布了2016年度最佳在线教育机构奖,尚德机构获得这一殊荣,尚德机构副总裁鲍云帆到现场领奖,由立思辰互联网教育CEO黄威颁奖。  

新东方、网龙华渔教育、一起作业、乐知行、老师好APP、101教育、展视互动、环球网校、魔猴网、精锐教育、沪江CC视频、和君商学、决胜网、番茄魔方等众多教育公司的代表也来到现场,来自中国教育在线、速途网络、比特网教育频道的媒体人也出席了本届蓝鲸年会。

蓝鲸传媒业务布局全面拉开,期待2017 

在传媒领域,蓝鲸传媒的一个重点策略是覆盖更多的垂直细分领域。截止目前,蓝鲸传媒已经在TMT、传媒、教育、健康、保险、娱乐资本、银行、基金、汽车等领域展开布局。 

为配合这一战略,蓝鲸启动了优秀高管引入计划。整个2016年,一大批在行业拥有知名度的从业者加入蓝鲸,比如资深媒体人毛启盈加入蓝鲸负责TMT领域;资深媒体人、前经济观察报资深编辑孙春艳加盟蓝鲸,负责教育领域;熟悉健康领域的顾超雄加盟蓝鲸,负责蓝鲸健康。 

目前,创立仅半年的蓝鲸教育不仅在品牌上与蓝鲸传媒各细分领域相协调,更在充分利用蓝鲸传媒的资源打破传统报道模式,推进教育热点事件的传播。通过蓝鲸财经记者工作平台的海量人脉资源,蓝鲸教育在短时间内与相关教育上市公司取得联系,在详细的调查和分析后,对新闻事件和行业现象及时做出深度报道。 

此外,蓝鲸传媒的另一个主打产品为目前中国日活率最高的财经类APP财联社,通过搭建多种平台,蓝鲸传媒把财经记者、专家、企业家、投资 人都变成自己的用户。正是借助财联社24小时滚动播报独家财经快讯的跟进,蓝鲸教育可以第一时间发布教育上市公司相关动态。 

2016年第三届蓝鲸年会已经落幕,蓝鲸教育在接下来的2017年里还将继续推进与蓝鲸传媒各部门以及合作单位继续保持协作,期待在明年教育上市公司报道中继续拿出专业、有深度与影响力的作品。

本文来源:蓝鲸教育 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/817.shtml

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<![CDATA[教育上市公司2016年十大并购(65起并购全图)]]>

随着2016即将结束,2015年抛出的并购案多已尘埃落定,而2016年里发生的重大并购层出不穷,令市场振奋。

在并购案件数量上,2016年的并购金额已远远超过去年,交易金额更显著增加,尽管教育行业处于资本寒冬,A股资本市场对教育的热情仍在增加。

资料显示,2015年A股教育行业共发生20起并购事件,披露交易总金额达61.92亿元。据蓝鲸教育统计,2016年截至12月9日,2016年中国已上市或新三板公司发起至少65起教育资产并购案。据了解,2015年教育行业的并购金额为109亿元人民币,是2014年的两倍多,而2016年前三季度教育行业并购规模更是达到163亿元。在主板教育产业并购浪潮的驱动下,2016年一级市场教育行业标的资产PE值约为18至22倍。

这些并购中,有的已顺利完成了过户,也有多起并购取消或正在等待证监会通过。由蓝鲸教育整理的今年65起上市/挂牌公司收购列表如下表所示:  

“教育上市公司2016年十大并购”

在已完成并购的教育行业并购案中,蓝鲸教育对其中并购发起方为A股上市公司的并购案进行“教育上市公司2016年十大并购”的盘点。

1.银润投资23亿元收购学大教育

今年6月3日,学大教育宣布完成与银润投资的全资子公司Xueda Acquisition Limited的合并,成为银润投资的子公司,随后终止了学大股票在纽交所的交易。7月13日,银润投资正式更名为“紫光学大”,学大教育也完成了A股回归。

早在2015年4月银润投资即向学大教育初步提出私有化要约。根据双方签订的附条件生效的《合并协议》,本次收购总价款约为36884.55万美元(约23亿元人民币)。

这是中国资本市场首单A股上市公司直接收购美股的案例,学大这个K12一对一龙头借壳直航回A股,其背后清华控股旗下的紫光系资本运作可圈可点。

2.勤上光电20亿元收购龙文教育

今年1月4日,勤上光电宣布拟以20亿元收购K12龙头企业龙文教育,成为今年教育行业首个重大资产重组案。6月29日,勤上光电宣布其重组事项获证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过,8月1日获证监会正式核准批复文件,而股票发行价格和发行量也有调整。8月19日勤上光电发布的2016年半年报中提到广州龙文已完成资产过户。

此前,2015年龙文教育曾尝试与ST宏盛进行重组以失败告终。有券商认为,这一成功并购在一定程度上反映出政策上对教育行业资产证券化的积极支持。

3.立思辰17.6亿元收购康邦科技

今年3月立思辰完成以发行股份和支付现金相结合的方式购买康邦科技100%的股权的交易,交易金额为17.6亿元。立思辰收购策略清晰,今年9月又宣布拟以2.85亿元收购从事升学服务的百年英才。

而已成为立思辰全资子公司的康邦科技,作为一家为学校提供IT整合方案服务的公司,也在教育领域投资并购上频频出手,今年10月11日宣布拟以2.5亿元收购跨学网,12月8日宣布投资联创中控。

4.文化长城5.76亿元收购联汛教育80%股权

2016年2月,文化长城宣布拟向交易对方发行股份并支付现金,作价5.76亿元收购联汛教育80%股权,7月18日此项收购获证监会核准并在8月宣布完成过户事项。早在去年1月,文化长城就以4000万元对联汛教育进行增资,持股20%。因此,在此次交易完成后,联汛教育成为文化长城的全资子公司。

和勤上光电一样,文化长城在完成收购后也瞄准了下一个目标,在10月11日宣布拟3亿元收购河南智游臻龙100%股权,加码IT职业教育。从陶瓷行业与教育行业并行,除联汛教育外,文化长城还曾尝试投资水晶球教育及慧科教育,并发起成立了规模20亿元的教育产业并购基金。

5.华媒控股5.22亿元收购中教未来60%股权

今年3月华媒控股宣布以5.22亿现金收购中教未来60%股权,并在今年4月完成工商登记。中教未来致力于发展职业教育,已形成包括继续教育、国际职业教育、IT职业教育、艺术职业教育、在线职业教育五大板块的职业教育体系

华媒控股作为传媒业中转型升级的代表,也和众多电信类、出版类上市公司一样向产业上游跨界延伸,拓展职教业务,传媒+教育值得期待。

6.科大讯飞4.96亿元收购乐知行

科大讯飞5月17日晚间公告称拟收购乐知行100%股权,作价4.96亿元。同时,公司配套募资3亿元。今年11月此次并购获得证监会批准。科大讯飞本次交易将丰富其教育类产品线,作为人工智能行业巨头,科大讯飞在教育领域的布局还会进一步加深。

7.盛通股份4.3亿元收购乐博教育

4月28日盛通股份宣布拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买乐博教育100.00%的股权,交易作价4.3亿元,布局STEAM教育 。其中以现金方式支付交易对价的7.10%,总计3053万元;以发行股份的方式支付交易对价的92.90%,总计3亿9947万元。11月该方案通过证监会审核。

乐博教育此前获新东方、真格基金等战略投资,而此次交易中新东方对盛通股份战略入股1.54%。同在11月,盛通股份还发布公告,拟通过子公司向国内著名教育垂直资讯平台芥末堆增资入股,未来还将向教育行业持续拓展。

8.保千里3.9亿元收购小豆科技

9月27日晚间,保千里发布公告表示,拟以自有资金人民币3.9亿元购买专注教育的小豆科技100%股权,并在今年10月25日完成工商登记使其成为保千里的全资子公司。保千里的平台型智能硬件产品将借助小豆科技的品牌、渠道和用户群体,切入教育行业。

9.秀强股份3.8亿元收购培基教育

今年9月,秀强股份宣布以3.8亿元收购培基教育100%股权,培基教育主要面向1.5岁-12岁儿童提供学前教育和培训。

秀强股份在今年还完成或发起多起并购:3月,以1.5亿元购买领信教育36%股权,进入教育信息化领域;5月,与徐幼集团签订合作协议,拟接收徐幼一半以上股份。11月宣布拟以现金方式收购江苏童梦65.27%股权,本次交易对价为1.79亿元。秀强股份如此多项收购,涉及金额超7亿元。自去年下半年涉足教育行业以来,秀强股份为A股跨界做教育非常活跃的上市公司。

10.电光科技收购雅力科技一波三折

2016年8月19日,电光科技收到证监会通知,拟分别作价1.3亿元和0.75亿元收购两家教育公司——雅力科技和乐迪网络的收购方案未通过审核。电光科技于2015年底发布本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项。而证监会认为,电光科技的申请材料显示,本次交易标的雅力科技未来持续盈利能力存在重大不确定性。

最终,电光科技董事会决定终止原方案,改为以现金方式收购雅力科技100%股权,先期收购65%股权,标的完成业绩对赌后收购剩余35%股权。电光科技还在11月以自有资金4505万元收购从事幼教的佳芃文化51%股权。从事防爆设备的电光科技跨界做教育,想要实现快速转型,还需步步为营。

以上已完成的十大并购中,学大教育、龙文教育成功登陆A股,而多家公司成功跨界教育,教育行业资本市场因跨界者的到来而愈加活跃。

未完成的十大并购:期待2017年

由于各种因素,还有一些未完成重组的并购案。有的收购案由于涉及重大资产重组,并购尚在进行中,处于未完成状态,还有的受到证监会或所在证券交易所的审查、问询,随着证监会对“借壳上市”的打压,很多收购仍存在交易可能被暂停、中止或取消的风险,甚至有的已经在证监会批复前取消并购。蓝鲸教育也对未完成的并购案做“十大”盘点。

1.四通股份拟以45亿元收购启行教育

6月30日,四通股份披露重组预案,拟发行股份以45亿元购买广东启行教育科技有限100%股权。随后,四通股份在重大资产重组媒体说明会上遭受质疑,并多次收到上交所的问询函。

启行教育的主营业务由主营出国留学咨询业务及考试培训业务的启德教育集团的经营性业务组成。四通股份希望从单一的以家居生活陶瓷业务和艺术陶瓷业务为主的制造业向生产制造与教育服务并行的双主业转变,但出国留学行业巨头启德教育集团借壳上市的意图,也十分明显。这一教育行业年度最大并购案,未来究竟有怎样的结果,值得期待。

2.三爱富拟合计以22.6亿元收购奥威亚和东方闻道

9月29日,三爱富宣布拟以19亿元支付现金方式购买奥威亚100%股权,拟以3.57亿元购买东方闻道51%的股权,合计22.6亿元。奥威亚主要从事教育信息化产品研发和互联网教育信息服务,东方闻道从事计算机培训、计算机软硬件开发及网络系统集成服务。

此次重大资产重组,由于收购为现金收购,未发行股份且不构成借壳上市,避开了重组新规,因此此次重大资产重组无需提交证监会审核。但通过多次股份转让的交割,三爱富主营业务将发生改变,上交所将按证监会重组新规严格实施审核,目前三爱富已三次延期回复上海证券交易所问询函,曲线重组前途未定。

3.保龄宝拟以16.655亿元收购新通国际

保龄宝2月2日晚间发布公告,拟16.6亿元购买新通国际100%股权、新通出入境60%股权(新通出入境其余40%股权由新通国际持有)、杭州夏恩(即樱花教育)45%股权(杭州夏恩其余55%股权由新通国际间接持有)。

但7月14日晚间保龄宝发布公告称,本次重大资产重组经多次沟通而无法对重组推进达成一致意见,综合考虑目前的资本市场环境,拟终止本次重大资产重组并向证监会提交撤回资产重组申请文件。新通国际自2015年起即策划的此次上市之路宣告失败。尽管如此,新通教育还在继续完善其留学教育全服务链,于7月4日宣布已全资收购杭州蓝海国际旅行社,发力出境游学市场。

4.*ST恒立拟以16.59亿元收购京翰教育

11月27日,*ST恒立(原名恒立实业)发布公告称,在综合考虑融资环境和业务发展规划等因素后,为了维护广大投资者的利益,决定终止公司2015年度非公开发行股票事宜,终止与京翰英才签订的《附条件生效的股权收购协议》。

恒立实业于去年9月宣布拟收购京翰教育100%股权,预估值为18亿人民币,并签订对赌协议,恒立实业将分四年完成现金支付。尽管历时一年,京翰教育未能成功借壳,也有消息人士指出,还有多家国内主板上市公司都在积极与京翰教育高层接触,希望获得此优质资产

5.开元仪器拟合计以13.82亿元收购恒企教育和中大英才

8月16日晚,停牌四个月的开元仪器发布公告称,拟以12亿元的价格购买恒企教育100%的股权、以1.82亿元的价格购买中大英才70%的股权;同时,募集配套资金不超过4.7亿元。

开元仪器是中国煤质分析仪器行业第一家上市企业,受行业整体影响,近年营收、利润出现下滑,在巩固自身优势的情况下,开元仪器试图通过并购方式快速介入教育等其它新经济领域,自今年年初开始就有风声传出开元仪器要把教育作为第二主业,而能否顺利跨界,还需等待该方案获得证监会审核通过。

6. 勤上光电拟收购小红帽教育,估值8.7亿元

11月8日晚,勤上光电发布公告,拟收购初步估值约为8.7亿元的小红帽教育不低于 80% 的股权,这意味着勤上光电完成对龙文教育的收购后,在教育领域的版图又扩展到幼教领域。目前,该方案仍需证监会批准。

为持续完善教育转型的生态版图,勤上光电今年也没有停止继续并购的步伐,勤上光电还于10月12日拟用自有资金以增资及股权转让的方式增资并收购从事国际教育的英伦教育部分股权,交易总价不超过8800万元人民币(后修改为6600万元),本次收购将进一步加快其在民办教育领域内的业务布局和拓展。

7.汇冠股份拟以8.06亿元收购恒峰信息

7月11日,汇冠股份发布公告称,拟以非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买收购恒峰信息100%股权,作价8.06亿元。9月,和君商学宣布其董事会审议通过议案,同意其控股子公司汇冠股份的这一方案。

目前,这一方案仍在等待证监会并购重组审核委员会的审核。去年6月和君商学拟斥资近14亿元收购的汇冠股份21.91%股权,这起新三板公司跨界收购A股上市公司当时就引起资本市场的高度关注,今年和君系在教育领域的布局更加频繁。和君商学成为汇冠股份的控股股东后,将汇冠股份向智能教育装备领域转型,而收购恒峰信息也是和君系接盘汇冠股份后在教育领域的首次重大布局,若完成这一收购,和君系的教育版图将再次扩张。

8. 长方集团拟以6亿元收购特蕾新教育

11月23日,长方集团宣布拟通过受让股权及增资的方式合计取得特蕾新60%的股权,作价6亿元。该方案发布至今仅两周,目前还只是双方《合作框架协议》中的内容。

实际上,一周之内长房集团又公布了第二笔投资:28日长方集团宣布其参设的珠海横琴长方易德教育拟以股权转让及增资的方式投资贝壳金宝教育,获其51%的股权,成交金额为人民币1.2亿元。通过目前两笔投资来看,长方集团在布局学前教育领域更倾向于中高端市场,青睐直营并购的方式跑马圈地。

9. 松发股份拟收购精锐教育(未透露拟交易金额)

6月27日,松发股份宣布终止与精锐教育的重大重组,这距离6月3日松发股份发行发布股份购买资产并募集配套资金的重组方案还不满一个月。松发股份表示,经过多轮协商,交易双方未能就交易的最终价格及支付方式等交易条款达成一致意见,因而选择终止重组。至此,精锐教育借壳上市草草收场

10.全通教育拟以28亿元-40亿元的价格收购教育信息服务业资产

10月13日早间,全通教育宣布决定终止筹划一次重大资产重组,放弃了原本拟收购有盈利能力、有市场优势的优质资产,预计交易金额在人民币28亿元-40亿元区间。全通教育表示,本次重大重组终止后还将持续跟进该标的资产的各项进展,待交易条件成熟后再视具体情况择机启动相关事项。

全通教育方面曾表示其“基于众多渠道资源的积累和全国渠道公司的并购,实现了快速卡位”。在投资并购上,全通教育在2014年至2015年期间先后收购了国内四个省最大的教育信息化服务公司。昔日“股王”全通教育在最近半年多时间里一直在买买买:4月,向英国教育科技孵化器EmergeVentureLabLtd增资39.98万英镑(折合为人民币374.59万元),并获得其7.48%普通股股权;5月,宣布将以3840万元收购教育门户网站“中国教育在线”运营方赛尔互联24%的股权。在10月13日的重组流产前一日,全通还宣布拟收购上海闻曦。而今年这一涉及数十亿元并购的终止,让全通的收购之路突然遇挫。

结语:

蓝鲸教育2016年的双“十大”盘点,突出了教育上市公司在资本市场中的几个现状:

1.监管趋严,过会周期拉长

随着重组上市门槛不断提高,强化对借壳上市监管,证监会对教育行业并购的影响的不断加深,通过股份发行完成收购所需的时间越来越长,在业内已成规模的教育公司想通过重组上市也越来越艰难。学大教育实现A股回归用时超过一年,龙门教育完成A股重组上市则历时横亘整个上半年。

四通股份对启行教育的并购在近半年时间里处于胶着状态,汇冠股份收购恒峰信息、长方集团收购特蕾新也在等待证监会审批,迟迟没有结果。而三爱富收购教育资产,尽管无需通过证监会审批,但也要经过上交所的审查,这些并购能否顺利完成,或在明年见分晓。

2.跨界做教育,是否跨得起

同时,也有许多上市试图通过直接现金收购来实现跨界教育,这考验企业的资金实力,同时也在一定程度上影响上市公司当期的业绩。勤上光电、秀强股份等公司与金融机构成立投资、并购基金,通过基金来完成收购不失为一个明智之选。

与此同时,洪涛股份通过公开发行可转换公司债券募集了12亿元资金,并全部投向于职业教育业务板块。上市公司通过多方筹集资金,在兼并重组上实现由量到质的跨越。

3.理性签订对赌协议

值得注意的是,上市公司并购大多会伴随着对赌协议,而被并购对象业绩一旦承诺失败,损害的不仅仅是上市公司的利益,还会让部分中小投资者蒙受损失。全通教育在2015年收购的继教网,在今年出现了业绩承诺第一年就未达标的情况。在尽职报告里,上市公司还需得出更准确的标的业绩,例如电光科技收购雅力科技的方案未通过证监会审核,就是因为后者未来持续盈利能力存在重大不确定性。

上市公司在选择并购的同时,也需要更多考虑教育行业发展规律,被并购对象的原股东也需要合理预期被收购公司未来的的利润水平,而非盲目寻求重组上市。

本文来源:蓝鲸教育 夏韬 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/775.shtml

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<![CDATA[学大回归半年,紫光系教育能否交出满意答卷?]]>

自从2015年4月起,学大教育回归A股路漫漫,现在盈利路如何?

今年6月3日,学大教育宣布完成与银润投资的全资子公司Xueda Acquisition Limited的合并,完成私有化,接着在7月以 “紫光学大”正式亮相以来备受瞩目。而学大收入旗下清华控股以及紫光集团,在学大回归前后做了相当多的布局。学大教育在紫光系的教育版图中又处于什么位置?紫光系的教育产业板块能否以紫光学大为核心打造出中国教育产业的航母?

 时隔18年 

11月28日晚间,紫光学大发布《关于股票交易存在被实行退市风险警示的风险提示性公告》称,根据对2016年度的盈利预测,紫光学大存在连续两个会计年度亏损风险,公司股票交易面临被实行退市的风险警示 

紫光学大的前身于1993年11月在深圳证券交易所上市,是厦门市第一家A股上市公司,曾用名有厦海发A、ST厦海发、厦海发、旭飞实业、好时光、旭飞投资、G旭飞、旭飞投资以及银润投资。“紫光学大”已是其用过的第10个证券简称。 

原来,由于连续两年亏损,银润投资早在1999年初就曾戴上ST的帽子,当时名为ST厦海发。后引入深圳旭飞投资重组,注入了大量的优质资产和资金,改制当年就让厦海发实现扭亏,其后摘下ST帽子不久又更名为旭飞实业。 

学大教育创立于2001年9月,是一家专注于学生学习能力开发和培养、自主学习社区建设、家庭教育研究和咨询、课外辅导服务的全国连锁个性化教育机构。2010年11月学大教育在纽交所上市后,股价长期低于发行价,市值被海外投资人低估。据知情人士透露,学大教育早在2013年起已开始筹备回归国内资本市场,并最终选择和银润投资合作。

而通过收购学大教育,原银润投资实现向教育服务行业的转型 ,提高公司资产质量,增强公司持续盈利能力。完成对学大教育集团的收购后,原银润的主营业务由连锁酒店、房地产的开发经营与管理转型为教育服务。 

股价看业绩,业绩看什么? 

11月28日的公告中,紫光学大还宣布拟聘请北京兴华会计师事务所(特殊普通合伙)为该公司 2016 年度审计机构更换会计事务所,其原审计机构利安达会计师事务所(特殊普通合伙)已经为该公司提供审计服务超过五年,考虑公司业务发展和未来审计的需要,所以拟更换年度审计服务的会计师事务所。 

通常,A股上市公司更换会计师事务所都会成为媒体关注的焦点,引起市场猜测,更会引起监管层和投资者重视,甚至被中注协提示审计风险的例子也时有发生。 

11月26日,中国证监会主席刘士余率领证监会多名高管到清华产业调研。包括紫光学大的控股股东紫光集团的董事长赵伟国在内,清华控股、启迪控股、同方股份等清华系各路掌门人参加此次座谈会。刘士余主席表示,证监会调研了解清华产业发展情况,能够为企业未来发展提供更有力的服务与支持,并同时指出须在企业管理方面坚守合规和风控底线。 

本硕博学位均由清华授予的刘士余主席造访清华产业,令28日清华系概念股普涨,其中紫光系表现突出,紫光学大上涨了3.4%,但29日紫光学大股价又下跌了2.83%,收盘于42.20元/股。 

10月27日晚间,紫光学大发布2016年三季报,在第三季度里学大教育已实现盈利,合并口径实现营业收入5.93亿元,同比增长12.35%,实现净利润111.62万元,同比增长105.12%,但紫光学大依然亏损,其归属于上市公司股东的净利润为-2407.18万,同比下降3853.96%。

而据紫光学大11月28日晚间发布的《2016年度、2017年度盈利预测审核报告》显示,其2015年度已审营业总收入为2506.54万元,净利润-1347.61万元,在2016年度里,1-9月净利润-3704.75万元,预测10-12月净利润-5891.37万元,合计预测2016年全年净利润为-9596.12万元。这也意味着紫光学大将可能会连续两年亏损。

同时,报告预测紫光学大2017年度总营收为27.92亿元,净利润将达到5060.59万元,或将实现扭亏。学大教育一位不具名人士也向蓝鲸教育透露,学大教育、紫光学大以及紫光集团目前正在积极寻找解决方案,同时明年将能够实现上市公司整体性盈利,避免出现ST的情况。 

关键的55亿元定增 

但紫光学大筹划的非公开发行A股股票事项正处于证监会审核阶段,高达55亿元的定增能否通过还是个未知数。2015年8月,银润投资宣布了这项55亿元的定增,其中23亿用于支付学大教育股权交易对价,17.6亿用于设立国际教育学校投资服务公司,其余14.4亿将用于在线教育平台建设。至今增发方案又经历了三次修改。

此次非公开发行后,清华控股将通过紫光集团下属公司紫光卓远和紫光育才间接合计持有公司31.7%股份,为本次非公开发行后公司的实际控制人。 

而对于此次定增中每股发行价格过低、定增方案多处内容修改的问题,已引起众多散户反对。(见证券时报《紫光学大调整定增方案 超八成中小股东反对无果》)

实际上,紫光集团近年大手笔进行资本运作。在清华控股旗下产业布局调整后,紫光集团旗下的紫光国芯(原同方国芯)曾于2015年11月抛出高达800亿元的定增计划,为A股史上第二大定增案。 

此前,紫光学大的定增所提及的国际学校,投资地点从北京调整至东南地区,考虑到了地价的问题,但所需的募资金额却没有变。 当地发改部门关于本次新建项目设立国际教育学校投资服务公司和在线教育平台建设项目的备案。

以公司为实施主体投资十二年一贯制国际学校,涉及义务教育阶段,而本月通过的《民办教育促进法》中明确禁止了义务教育阶段民办学校的营利属性。 因此,紫光学大“通过国际教育学校投资服务公司的建设,公司能够拓展向国际教育学校提供服务的能力,明显提高公司的盈利能力,从而全面增强公司的综合教育水平及核心竞争力”这一目的或将难以达到。 

围绕学大的教育布局

“紫光学大”自从7月13日正式亮相以来备受瞩目。在紫光集团官方的相关描述中,紫光学大是其“教育产业板块的核心企业” 。

紫光集团董事长赵伟国在今年年初表示,“未来会在资金、资源、平台上全力支持学大及学大系企业。” 

学大教育目前投资的教育项目包括阳光兔、极课教育、致优教育、创未来科技教育、童翼艺术教育、蔚蓝国际、西奈山国际教育等共计8家,覆盖了素质教育和应试教育两大领域,打通了公立体系、家庭教育、考试培训三大用户方向,正在实现打通K12全产业链的目标。 

学大教育CEO金鑫多年前就探索互联网教育 ,开办家教网,到近年又大力开发“e学大”平台。e学大完善其线下辅导,形成了自身教育体系的闭环,而奇虎360成立的阳光兔公司,作为拥有明显“互联网基因”的公司,推出首款APP产品“口袋老师 ”,产品初期的在线老师大部分来自于学大。 

通过在线教育平台建设项目的实施,依托学大教育现有的“e学大”平台,将互联网技术与线下辅导相结合,实现传统的线下教育培训向O2O的转型,利用大数据追踪,帮助学生精准诊断学习问题、提高学习效率,从而达到优质的学习效果。该项目的实施有利于拓宽学大教育的业务范围,丰富产品及服务结构,进一步提升公司的盈利能力。 

再加上定增中所规划的在线教育平台,紫光学大的对公业务将激增。 

11月里,紫光学大又发布公告公布其密集的投资,职业教育、学术水平考试方面的布局,宣布(参与)设立了两家教育公司注册资本均为1000万元。11月11日,紫光学大宣布拟与紫光集团有限公司间接全资控股的西藏紫光育才教育投资有限公司共同出资设立北京紫荆育才教育有限公司,其中紫光学大出资490万元,持股比例49%。 11月15日,紫光学大宣布完成北京紫光天芯教育科技有限公司的设立,在微电子方向的职业教育领域进行延伸和扩展。 

此外,紫光学大或将结合银润投资的传统主业优势,进行教育地产开发。  

一位曾参与学大教育早期投资的投资人对蓝鲸教育说:“学大从美股转入到A股,将获得更高的溢价,从而在资本上获得更大的支持,挖掘新的利润增长点。学大还要做两件事情,一个是国际教育,第二个要做一个学习平台和网络。

紫光集团教育产业初露尖尖角

除了紫光学大,紫光系的教育产业已经开始全面布局。今年5月紫光股份有限公司发布公告,宣布与Hewlett Packard Enterprise就新华三集团(简称新华三)股权的交易正式完成。今年10月新华三宣布将推动教育应用创新,其产品云学堂2.0解决方案和物联校园智慧解决方案,将通过IT手段革新推动教育行业信息化,促进教育的公平化、教学的个性化。  

紫光学大寄予厚望的清华紫光教育产业基金,基金规模达100亿元,但今年8月紫光集团的一则公告又令投资者疑惑了:

 

清华紫光教育产业基金对于学大教育业务发展的作用尚未凸显,紫光集团已与之撇清关系,目前紫光教育产业基金的官网已无法打开。

紫光系也曾错失一些向教育产业扩展的机会。2013年7月,紫光股份宣布拟收购融创天下100%的股份,估值为6亿元,融创天下重要业务之一就是提供智慧教育整体解决方案。但同年11月,因参与重组有关方面涉嫌违法被稽查立案,此并购重组申请被暂停审核,并在2014年6月宣布交易双方最终未能达成一致,决定终止交易。 

巨人教育在2014年7月获得启迪控股的战略投资后更名为启迪巨人,并成为当时清华旗下唯一大型综合性基础教育机构。紫光集团旗下的紫光股份也是投资方之一,巨人教育创始人尹雄当时表示或将效仿昂立教育的模式,通过与紫光股份重组曲线上市,“这是成功率最高的,也是未来可能性最大的。”但两年多过去,启迪巨人至今没有上市的动作。 

今年10月31日,紫光集团还与启迪控股签署战略合作框架协议,双方将共同推动包括教育培训在内的多个领域的务实创新发展。 

“紫光”品牌一直为清华的标志,试图傍上紫光系上市公司的教育机构也层出不穷。

清大紫育于11月8日正式挂牌新三板,提供以自主招生、高考为主的升学规划咨询与竞赛服务,此前该公司以及紫光教育机构、清华在线等名称提供服务,并在其官网和夏令营等活动中使用“清华控股”和“紫光集团”的旗号,后紫光集团在其官网上声明清大紫育与之无关联。

紫光系仍然需要维护其品牌,并进一步合理利用和发挥清华的资源优势。

本文来源:蓝鲸教育 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/737.shtml

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<![CDATA[蓝鲸教育喜获新浪“2016中国教育新媒体先锋”奖]]>

2016年11月23日,在由新浪教育主办,众多教育学者、名流及教育机构出席的“2016中国教育盛典”上,经网民投票、媒体投票、微博互动以及专家评审多个环节,蓝鲸教育喜获“2016中国教育新媒体先锋”称号,印证了教育业界及社会媒体对蓝鲸教育的认可与支持。 

新浪中国教育盛典以教育行业全年盘点、教育发展趋势分析、网友评选等形式呈现的大型年度活动,覆盖在线教育、聚焦高考、教育投资、语言培训、留学、教育+AI六大领域,超过百位教育专家、社会名人,10多家使馆官员、近800家机构,超过1000位全国教育行业精英莅临活动。 

作为一家成立仅半年的教育垂直报道新媒体,蓝鲸教育获得本年度的“中国教育新媒体先锋”称号十分不易。蓝鲸教育联合创始人、主编孙春艳在接受新浪网采访时说:“专注教育上市公司报道的蓝鲸教育,是将专业财经的分析和视角引入到教育领域,这一市场蓝海在最初的尝试时并不容易做到。这迈出的小步,与大家的支持是分不开的。” 

移动互联网时代,教育媒体应该什么样?

 蓝鲸教育隶属于蓝鲸传媒集团,集团拥有数百人的技术团队和采编团队。蓝鲸传媒的最初战略投资方为人民日报主管的证券时报财经传媒集团,鼎晖、磐石、和瑞业等机构都曾投资蓝鲸。获得资本的青睐的蓝鲸传媒,以财经领域的专业优势在多个垂直领域拓展业务布局,教育正是其中重要的一块。 

在这个移动互联网时代,“互联网+教育”已成为不可逆转的趋势,众多教育科技企业涌现,众多科技巨头跨界做教育,而以微信、微博为代表的新媒体形式催生出新的教育行业新闻报道模式,而新闻客户端也成为教育新闻流量分发的重要渠道。 

蓝鲸传媒看到这一趋势,旗下科技新媒体蓝鲸TMT自2015年8月起开设“互联网教育”栏目,并通过包括蓝鲸财经资讯门户APP在内的各种新媒体形式进行报道,呼应了时代的新变化,并酝酿独立的蓝鲸教育业务板块。 

报道教育上市公司,我们最专注

2015年下半年至今,教育行业正经历前所未有的资本寒冬,优质的教育企业和平庸的教育企业鱼龙混杂,共同忍受着严酷的时光。与此同时,资本市场更加向教育企业开放,据蓝鲸教育统计,仅2016年上半年就有至少46家教育公司以各种形式上市或登陆新三板。加之《民办教育促进法》修订完成,给教育行业带来了新的希望。与之相随的,市场亟需对于教育上市公司资本、产业层面报道的独立、公正、专业、深度的教育新媒体。 

2016年5月,蓝鲸教育作为蓝鲸传媒的全资子公司正式注册成立,并成为行业内第一个定位于只报道教育上市公司的全平台财经新媒体,在2016年8月正式搭建了专业的采编团队,团队成员来自搜狐、经济观察报、创业家、无界等一线主流财经媒体。 

借助蓝鲸传媒旗下财联社24小时滚动播报独家财经快讯的跟进,蓝鲸教育第一时间发布教育上市公司相关动态;通过蓝鲸财经记者工作平台的海量人脉资源,蓝鲸教育在短时间内与相关教育上市公司取得联系,在详细的调查和分析后,对新闻事件和行业现象及时做出深度报道。 

不仅上市公司风起云涌,新三板教育公司也是蓝鲸教育关注的重点。截至11月24日,新三板挂牌企业已达9723家,逼近10000家大关,而新三板上的教育公司总数也有望在今年突破200家。仅最近三个月里,蓝鲸教育就与新东方网、华图教育等十多家新三板公司的高管进行访谈。 

在越来越活跃的上市及挂牌公司与教育机构之间的并购重组持续加速,教育企业获得的来自上市或挂牌公司及其下属基金的融资也屡创新高,蓝鲸教育都在持续关注中。 

独树一帜,搭建教育行业社区

 凭借强大的采访网络和海量优质稿件的输出,蓝鲸传媒及蓝鲸教育的信息服务优势和发展空间已经受到资本市场的肯定。 

今年6月,蓝鲸传媒完成亿元B轮融资,由天风证券旗下天风天睿领投,小米、猎豹和其它投资方跟投。 

今年8月,蓝鲸教育完成种子轮融资,由未来工场领投,芥末堆跟投。目前正在进行下一轮融资,已得到多家知名投资机构的青睐。 

蓝鲸教育作为未来工场校友会成员,获得了来自教育行业的精英协同网络,并和未来工场合作,连接未来的教育,连接更多的教育公司。 

实际上,背靠蓝鲸集团150家媒体资源和蓝鲸财经1万记者社区,蓝鲸教育正在打造一个教育行业专业人士齐聚的平台——蓝鲸教育社区,让教育行业的人脉资源及行业消息达到更好的融合共享。目前蓝鲸教育已建立多个微信群,拢聚教育企业大咖+投资界人士+教育行业的媒体+教育行业问题研究专家+优秀一线教师及内容研发人员,为教育行业提供独树一帜的互动沟通平台,蓝鲸教育未来目标是成为教育行业UGC信息交互平台。 

做有温度的教育报道

 在坚持做教育上市公司的同时,蓝鲸教育也观察到被资本遗忘的角落,特别在早幼教、升学、就业等涉及教育公平、人生发展的问题上,蓝鲸教育深度探讨被教育行业忽视的命题,为弱者发声。

“刚看到1600万适龄儿童无幼儿园可入这个消息时很震惊,学前教育的重要性不言而喻,当身边的小朋友们都在接受各种理念的早教时,还有那么多孩子没有幼儿园可去,他们可能是留守儿童,可能是打工子弟。”团队成员高頔表示这让她很受触动,同时也发现这当前中国教育长久以来的痛点之一,“当财政付出力度逐年加大的时候,为什么还有这个现象呢?症结到底在哪里?需要如何努力?都说要赢在起跑线上,那这些留守儿童打工子弟又该怎么赢在起跑线?” 

于是,经过访谈、调查和分析,带着财经的视角、教育的情怀,便有了《1600万儿童无园可入,教育上市公司布局或跑偏?》这样一篇打动众多读者的深度报道文章。蓝鲸教育希望做出更多有温度的教育报道。 

目前,蓝鲸教育所做报道已经实现了栏目化,形成了《蓝鲸观察》《蓝鲸访谈》《蓝鲸地图》《蓝鲸报告》等8大栏目,正在朝着内容产品化方向迈进。 

蓝鲸教育这半年来在教育行业引起了些许波澜,已经传播到越来越远的地方,并获得了一定的业界的认可,“2016年中国教育新媒体先锋”,是蓝鲸教育所获得的第一个奖项。正如2016中国教育盛典颁奖现场的主持人所说,中国教育新媒体先锋正呈现着个性化的教育内容,积极传播着教育的各个层面,最终导向更“真”的教育。 

谈及明年的升级目标,蓝鲸教育创始人刘瑞刚说:“蓝鲸传媒母公司会继续在资金、资源等方面支持蓝鲸教育。蓝鲸教育在明年上半年继续打造品牌影响力之后,将切进市值管理业务。” 

不积跬步无以至千里。蓝鲸教育还将继续坚持定位,汇聚财经报道的深度和教育行业的人文厚度,在教育新闻报道的路上更加扎实地走下去,也感谢各界人士对这样一家新生平台的大力支持。

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<![CDATA[在线教育“盒子”大赛,背后的资本角力]]>

在线教育产品,名字是一个入口。什么样的产品更容易给人留下深刻的印象并选择去了解和试用?“盒子”或许是一个引人注目的,在获得了广泛关注后,也获得了资本和上市公司的青睐。

10月31日,作业盒子宣布已完成近1亿人民币A轮融资,估值1亿美元,之前曾获得好未来和刘强东的投资;11月16日,盒子鱼宣布已完成B+轮融资,此前三轮融资的投资方为新三板公司——李开复的创新工场。

一时间,各种万能的“盒子”成为热词。据蓝鲸教育统计,目前有十多家以“盒子”命名的教育产品,蔚为大观,除了“盒子”,还有“立方”、“魔方”等名称也颇受教育企业青睐,这背后有怎样的资本暗战?

拥挤的赛道,在线教育领域“盒子大赛”

对于这么多叫“盒子”的产品涌现,在线教育百家讲坛发起人、中央电教馆中移动项目专家马永纪表示,这是巧合,也是暗合。“教育行业里大家看的多了,就会在这个语境、创意和所达到的效果方面的共识或感觉,就到了这么多盒子竞赛的状况。”

我们先来看针对K12阶段的英语教学和学习的盒子鱼英语

“首先,BOXFiSH盒子鱼是一种真实存在的萌萌热带小鱼。但在潜意识里,‘盒子’和‘鱼’没有任何关系,因为貌似所有鱼都是流线型的。可世界就是这么奇妙,BOXFiSH盒子鱼长得就像一个方方的小盒子,但它却能在大洋了自在畅游。联想到一句英语谚语:Think out of the box。我们就将BOXFiSH作为公司的品牌。”盒子鱼英语CEO黎小说曾这样描述他的盒子鱼的诞生。 

黎小说向蓝鲸教育表示,2012年创立盒子鱼时当时就是想取一个大家没有想过的名字,而且做出来的产品和别人是不一样的。所以要做的是跳脱思维定式去思考的系统性创新产品,希望能打破陈旧的教育思维,为孩子们开创一片新的天空。

值得一提的是,新三板挂牌公司创新工场参与了盒子鱼从种子轮、A轮到B轮的三轮融资,其创始人兼董事长为前谷歌全球副总裁、大中华区总裁李开复。目前盒子鱼在不断进驻公立校的同时开始推进盈利项目,虽然其B+轮融资的具体数额未透露,但已表明受到了资本的认可。

作业盒子速算盒子的CEO刘夜怎么看待“盒子”的呢?

刘夜告诉蓝鲸教育,他当初创立作业盒子,取这个名字是因为:“作业够小,盒子够大。作业“小是说可以在作业场景下给学生提供学习工具,很精确;而盒子“大”是因为他能承载作业,里面可以把相应的学习需求要素装到里面去,盒子作为容器的可能性、包容性比较大。他的作业盒子是一款基于大数据的智能题库产品,分为教师端与学生端,可在上面进行智能出题、多形式批注、学习效果的数据统计与图谱搭建,根据学习状况获得针对性智能推荐等。 

作业盒子为北京知识印象科技有限公司旗下产品,该公司由创立于2014年7月,除了初高中作业应用“作业盒子”以外,还拥有小学速算应用“速算盒子”及其家长端。作业盒子曾于2015年7月宣布获得1000万美元A轮融资,由好未来领投,天使投资方联想之星、京东创始人刘强东及其夫人“奶茶妹妹”章泽天跟投,引发关注。 

拉比盒子则是一款互联网化的实体“盒子”,采用预付费模式,每个月给孩子寄送科学、人文、自然、艺术的领域的素材包,培养儿童动手能力,而孩子们收到的每一个盒子都是新的,都是一个惊喜,也体现了这样一款“盒子”产品的特色。该产品最早由2012年2月创立的小小盒子(北京)信息技术有限公司开发,随着2015年3月该公司与鲨鱼公园合并,拉比盒子也归入鲨鱼公园旗下,接着推出了鲨客盒子,二者各有学科偏重,配合家庭在线教育课堂及各城市学习中心,线上线下共同构成“鲨鱼公园儿童大学”。

鲨鱼公园尽管成立至今仅两年多,却有着深厚的上市公司背景:其董事长张永琪为环球雅思创始人,在2014年的天使轮即获得好未来及凯旋创投的战略投资。鲨鱼公园今年4月获得的数千万元A轮融资中,除了好未来与凯旋创投,投资方还有立思辰持股14.23%的教育基金清科辰光(另有池燕明、黄威等立思辰高管个人参股该基金)。而鲨鱼公园的母公司智慧天下(北京)教育科技有限公司由ATA董事长马肖风创立。此外,鲨鱼公园的战略合作伙伴还包括新东方集团投资过的乐博乐博机器人。从拉比盒子到鲨客盒子,串起了众多教育巨头。 

以上列举的教育行业众多的“盒子”里,为何好未来选择投资了其中的两家? 

好未来战略投资总监贾晓楠对蓝鲸教育说:“作业盒子和鲨鱼公园坐在的‘赛道’可以参考前人经验的很少,都是需要很多创新的领域,在这样的领域创业,既需要很强的创新能力,也需要团队具备不断迭代产品、品牌塑造、渠道搭建等综合素质和能力,我们投资作业盒子和鲨鱼公园,最核心的是看好刘夜和张永琪老师的团队的能力和潜力。”

科技领域,电视盒子令教育与娱乐结盟

西方学者最早提出了“黑盒子”的概念,是指从用户的观点来看一个器件或产品时,并不关心其内部构造和原理,而只关心它的功能及如何使用这些功能,电视机就是这一概念最早具有代表性的产品。在互联网时代,黑盒子应用于科技领域,就产生了各式各样的盒子,电视内容服务领域最先升级到“盒子时代”

在“三网合一”(电信网、广播电视网、互联网进行融合)政策推动下,电信运营商也把电视教育、网络教育以盒子形式体现,而更多科技公司开发出OTT盒子(Over-the-top,即互联网电视机顶盒),以“娱乐+增值服务”的形式,使线上线下贯通,通过教育、游戏、购物等服务,实现用户流量变现。具有代表性的小米盒子、乐视盒子、天猫魔盒,这些实体的盒子产品与教育公司合作,都把在线教育的优势更大发挥出来。

沪江教育在互联网教育领域取得先发优势后,又推进到电视领域,并且学会了“不把鸡蛋放到一个篮子里”。2013年9月,沪江与“小米盒子”联合,推出了寓教于乐的多项实用、轻松、时尚的课程,还包括沪江悠客少儿英语、沪江宝宝网儿歌大全等亲子教育内容;一年后,沪江又与乐视网达成战略合作,其教育内容和资源通过乐视进入到“乐视盒子”电视硬件终端,而乐视也借此切入在线教育领域,推出“教育盒子”等教育类智能硬件产品。小米与乐视一直在“盒子”上激烈争夺市场,沪江则大力输出品牌,坐收渔利。

2014年8月,阿里巴巴旗下的“天猫魔盒”联合学堂在线,用户将可以直接在电视上观看学堂在线提供的高清版的MOOC课程;2015年12月,阿里巴巴与华特迪士尼公司宣布达成授权合作协议,推出定制版电视盒子“迪士尼视界”,提供包括少儿教育在内的一系列家庭数字娱乐服务。这些教育内容的视频内容服务都由网络运营商华数传媒提供支持。

阿里巴巴已集结了“视频+音乐+游戏+教育”内容联盟,所有内容将集成在“天猫魔盒”的硬件当中,并单独开辟了“教育”板块。借助和有影响力的教育公司在电视盒子方面的合作,阿里在教育领域的布局进一步延伸。

教育上市公司中的领头羊新东方同样不会忽略电视盒子领域这块蛋糕。2014年5月,百视通(目前已与上市公司东方明珠合并)与新东方在线宣布达成战略合作,百视通旗下互联网智能电视机顶盒“小红盒子”中推出新东方旗下原创少儿教育产品“多纳智慧魔方”,基于百视通覆盖全国二十余省的IPTV业务还推出“新东方TV学堂”,构建“电脑—移动—电视”跨屏联动的“在线教育”产品。

这些已上市的电信网络运营商在“盒子”+教育的浪潮中不遗余力,但政策方面也不得不面临广电总局对互联网电视内容和平台的种种限制,后续仍然存在风险。马永纪也向蓝鲸教育指出,这些教育内容放在基于电视端的安卓盒子中,进行电视内容的推送和点播,但缺乏互动性,因此只是刚刚起步,未来的空间和机会还是很大很多的。

神奇的盒子、立方、魔方们

除了盒子,还有立方、魔方等常见的教育产品名称颇令创业者痴迷。名字带立方的教育产品:高校翻转课堂的课立方、提供视频会议的威立方和弗罗美教育的画立方。此外,还有新三板上的两家教育公司:星立方、爱立方,一家提供教育信息化方案,另一家则专注在幼教服务。

而更具有儿童玩具色彩的教育产品,还有变化莫测的“魔方”:魔方英语、魔方天空、魔方格、英语魔方秀、豆豆魔方、番茄魔方。

新东方在介绍其儿童教育产品“多纳智慧魔方”中描述道:“魔方象征着智慧孩子生活在一个充满想象和多彩的世界,在孩子的眼中,世界就像一个多彩的魔方一样,充满了新鲜和神秘。孩子不断成长,去探索世界的过程,就像转动魔方,是一个不断创造和充满乐趣的过程。魔方有六个面,每个面代表儿童教育需要发展的六个学科:数学、英语、汉字、故事、科普和艺术。”

真正做出特色的教育产品也不缺资本认同。此前,丰东股份就曾有意向全资收购较早以题库起家的学习社区魔方格,尽管后续终止了并购。11月15日,魔方格宣布已完成1.479亿元B轮和B+轮融资并拆除了VIE架构,还将继续推进与上市公司的并购事宜。

盒子、立方、魔方这样的名字如此受欢迎,可能有以下原因: 

1.立体学习,有实体的感觉,上述的鲨客盒子以及众多电视盒子都带有这样的理念。之所以VR+教育受热捧,正是因为此前在线教育的一个巨大缺陷是二维的、平面的、难以多方位感知的,目前很多教育公司正在通过VR开发高质量的立体的教育体验内容,未来将会有更大的前景。

2.同样做教育的YY主业一直是游戏产业,YY旗下针对多款大型网游的盒子产品在90后、00后人群中有较高的知名度,年龄阶段的学生对于“盒子”命名的教育产品也“爱屋及乌地具有认同感

3.可以移动,方便携带,符合手机移动端的应用特点。相比之下“箱子”就略有笨重的感觉,这方面也有做的好的产品,今年8月,有一款多媒体互动电子书产品名为“妈咪宝箱”获得了500万元天使轮融资。

4.充满未知,强调内容无穷无尽,充满未知打开就是惊喜,就像一个百宝箱。“人生就像一盒巧克力,你永远也不知道下一个吃到的是什么味道。”刘夜引用这句电影台词向蓝鲸教育形容作业盒子所带给用户的体验。

5.马永纪表示,这已经渐渐成了一种思维定势,除了盒子系列,还有水果、蔬菜系列,常用的基本消耗殆尽。盒子们之所以盛行,并功能逐渐强大起来,也与近年来大数据和教育信息化的大发展有关。未来还可以拓展更多生活化的素材,以及针对教室、家庭、云端等不同场景的应用,来作为品牌和商品的命名。

盒子危机:在线教育的瓶颈

前述的盒子鱼、作业盒子、鲨客盒子等“盒子”,均获得了来自已上市或新三板公司资本的长期青睐,但其他的产品就没有那么坚挺了。盒子们之所以看似万能,跟背后的大数据、信息化和资本的大发展有关。自2015年以来,资本寒冬裹挟着整个教育科技领域,在现金流、利润方面缺乏明确的设计,而仅靠用户和流量想获得资本已经几乎走不通了。大量在线教育产品得不到新的融资,也有部分“盒子”死掉。例如,为6至14岁儿童设计的虚拟社区“盒子世界”于2015年12月停服

以“盒子”命名的教育产品,就像潘多拉的盒子,放出来强大的能量以后缺乏后劲,只得草草关上盒盖。能提供多少资源,延续不断地开发,才是教育产品保持生机最根本的动力。 

黎小说告诉蓝鲸教育,他希望盒子鱼的产品能像这种特别的鱼一样,打破教育常规,进行大胆创新,颠覆传统的。他提到,曾有一个叫名字也带“盒子”、logo也是鱼的产品模仿盒子鱼,并且也进入了公立校市场。“我觉得其实我们国内的整个商业环境的竞争是在一个很传统的层次上面。比如一个名字好,再加上他们的业务相似,很多企业取相似的名字,这个地方大家就不会花太多心思,辨识度非常的低。”他也表示,一个公司的产品如果那么容易被抄,那这个公司也没有太大的价值,所以做好自己就好了。 

“我们之所以获得上市公司关注,原因就是模式好理解呗,比较贴近大家过往的学习经历,另外机缘巧合因素也有吧。”刘夜对蓝鲸教育表示,每个公司都有他独特的逻辑,很多事情不能只看到表面。“我觉得死掉的公司都不是竞争死的,是自己做的产品不够好,或者是伪需求死掉的。” 

刘夜还表示,作业盒子产品的核心价值在于由学生日常作业数据生成的庞大数据,接下来会在挖掘大数据更多价值上发力。他认为目前拥有100亿条学生数学题的答题数据,作业盒子给学生推荐的题目准确率将会是同类产品中最高的。

更值得关注的是,作业盒子进入B轮后,在线教育企业在K12作业场景的竞争进一步白热化。目前同类企业中,一起作业网已经进入D轮。而有类似功能的题库类产品例如猿题库,也已进入D轮融资。但刘夜很乐观,“现在K12这一块大家还不太有竞争,每天都是在开拓新的蓝海市场。”

刘夜告诉蓝鲸教育,作业盒子接下来主要推进小学英语产品进入公立校,而这将会和一起作业产生正面的竞争,但作业盒子有自己的优势,有信心取得学生和老师的认可。“那些给学习真正带来改变的,未来肯定就会好。比如这个工具给学生提升了背单词的能力,还是口语能力,在产品本身给用户很明确足够多学习效果的提升,这是比较关键的。

“透过‘盒子’这样一个现象,我们现在看到的各种‘盒子’的生存状态、质量、困难和机遇。这样一个命名上的偶合,能看到这些盒子的命运是不一样的,差距很大,也反应了当前教育行业的走势和变局。这些产品有的热衷于互联网的产品化商业模式、通过免费和进公立校等来获取用户,流量变现,但在转化方面大多遇到了困难,只有部分企业做的比较好。”马永纪对蓝鲸教育说。

马永纪还表示:“11月19和20日举行的第71届中国教育装备展示会,数百家参展单位,却都集中在视频录播、平板应用和课堂辅助工具几个方面,还很原始很初级,教育信息化行业的瓶颈还不少,行业发展空间巨大,大浪还在后面!作业盒子的口算就是抓住用户刚需高频细分的点,才为创业企业赢得了生存的机会。最关键还是产品对用户的效果这点,把教育教学效果做到极致不仅是‘盒子’的生死命脉,也是所有教育产品的生死命脉。

别忘了,潘多拉“盒子”的盒底,最后留下的正是——希望。

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本文来源:蓝鲸教育 夏韬 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/697.shtml

蓝鲸edu公众号:lanjingjiaoyubaodao

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<![CDATA[三问51Talk:行业特例还是上市通病?]]>

51Talk今年5月赴美上市时为自己起了COE(China Online Education Group)的英文公司名称,即中国在线教育集团。新东方在线COO潘欣说:“这名字太牛了,基本关闭了其他在线教育公司去美国上市的赛道啊。”

51Talk确实创造了多个第一:中国在线教育赴美上市第一股,全球第一家在美上市的B2C在线教育公司。11月11日,51Talk又宣布战略投资美国国际学校AISU,业务向小学教育全面拓展,上市不久就开始了首次对外投资。

 繁华过后,静悟流年。上市融资额偏低、还未盈利,尚在转型中的51Talk,可谓中国在线教育的一个缩影,现在很快走上了融资、投资、扩张的上市公司惯常的运作轨迹,其机遇与风险并存。在蓝鲸教育看来,51Talk的样本效应值得深入研究。

作为教育类创业公司:登陆纽交所意味着什么?

从2011年11月上线至今,51Talk只有五年时间。五年时间,51Talk已经完成了从天使轮到D轮融资,直至IPO后今年6月在纽交所上市,在中国互联网企业中也是少有。但与其他科技和互联网公司相比,51Talk是一家教育公司,登陆美股的意义或有不同。 

图:51Talk历次融资金额

51Talk上市半年之际,其创始人兼CEO黄佳佳在GET2016教育科技大会的演讲中说:“主流的资本市场对在线教育已经开放了,我们在纽交所的上市就是一个很好的例子。”

但51Talk上市后融资规模最初预计募资1亿美元,最后只募集到了7240万美元,其中还包括前几轮的投资方DCM和红杉资本分别认购的价值1500万和500万美元的股票。

值得一提的是,雷军旗下的顺为基金投资过YY,又投资了51Talk,而YY在上市后推出了YY教育以及专注中学一对一辅导的100教育,对于雷军来说面临左右手互搏的问题。而YY同样是51Talk的股东之一。雷军所投资的公司里,51Talk是继YY、猎豹移动、迅雷后第4家赴美上市的公司。

黄佳佳也曾对媒体表示,51talk走大众路线,他们要做英语培训行业的“小米”,便宜且好用。雷军旗下估值超百亿美元的小米至今未上市,51Talk则上市了。自2015年至今已有40多家中概股公司回归,就在51Talk在纽交所上市的同月,学大教育终止了在纽交所的交易,一新一旧的交替,折射出教育行业在资本市场的激烈角逐

但51talk上市即跌破发行价的戏码也显示出,作为一家创业公司,51talk在取得资本认同方面还欠火候。

黄佳佳8月初表示,截至2016年1季度,51Talk的K12业务的现金收入占比已达42.2%,同比增长五倍,并强调51Talk是在K12在线教育领域里最大、并且是唯一一家美股上市的公司。

即使已上市,51Talk在资本层面仍然面临许多强劲的竞争对手环伺。例如,51Talk的投资方红杉资本和真格基金同时也投了其K12在线1对1领域的竞品VIPKID。

今年红杉资本在51Talk的IPO中认购了500万美元上市发行股票,而在两个月后的VIPKID的C轮融资里却跟投了数千万美元。有分析指出,虽然这符合红杉资本一贯的“赌赛道”风格,但是从资本金额对比上51Talk获得的青睐稍逊一筹。

51Talk和VIPKID两家机构的恩怨由来已久,从最早的“间谍门”,到推出相似的Slogan,再到上月于同一天里宣布进军北美教育的战略,或明或暗的竞争一直在持续。

黄佳佳告诉蓝鲸教育,目前51Talk有三条产品线,K12只是其中一部分。他将三条产品线归为传统的成人的产品线和青少产品线,以及最新发布的美国小学产品线,51Talk跟VIPKID的竞争实际上就是第三条产品线,除此以外没有竞争。“我们欢迎更多的竞争者加入到这个平台上来。这个市场很大,在高端的少儿培训市场,我们的成长非常迅速,但是我看到对手的成长也不慢,到底谁会笑到最后,还是用户来投票。

随着学大教育完成回归A股并重新布局,从美股退市的弘成教育旗下101网校也在新三板挂牌,这些老牌教育培训机构发力k12在线一对一培训,51Talk作为一家登陆美股刚满半年的创业公司,面临的竞争压力依然不容小觑。

身处在线教育行业:盈利可期,可期何时?

据咨询公司弗若斯特沙利文的报告预计,从2015年至2020年,中国在线教育市场的现金收入将以每年37.9%的速度高速递增,达到6550亿人民币,而用户数量将以28.1%的速度增长,到2020年将高达3.83亿人。

但从媒体调研结果来看,目前盈利的在线教育企业只有5%,10%持平,70%亏损,甚至有15%的企业濒临倒闭。其中,没有拿到融资的在线教育企业超过了半数。知名的创业企业包括学堂在线等,以及港股中国网络教育等在线教育公司都处于亏损中。

大部分互联网公司,用户获取成本往往是随着公司规模的扩大而快速降低的。但在线教育行业并不符合这一规律,51Talk也没有例外,其规模化效应很低,而用户获取成本较高(据北京艾美谷投资管理有限公司合伙人Ricky测算,51Talk的的综合成本为9742元/学员,其中获客成本占比约36.6%;而其客单价无法覆盖成本项支出,生均亏损为3842元)。

8月23日,51Talk上市后的首个财报日,财报显示51Talk净亏损为1.379亿元。此前,其招股书中显示亏损额一直在扩大中。

图:51Talk近三年业绩

两个多月过后,51Talk创始人兼CEO黄佳佳表示“未来已来,我们撇不开盈利”,他认为,在线教育企业具备充分的大规模盈利的能力,而51Talk年对年、季度对季度的增长率达到了两倍以上。 

在盈利能力方面,黄佳佳认为,盈利能力表现在两方面,第一个是有没有健康的毛利,而51Talk有非常健康的毛利,约为 65% 左右,这是能够盈利的基础。第二个,在规模增长的同时,能不能大规模的削减营销、研发、管理费用,他认为51Talk也能做到,从过去的这四个季度看,其营销费用占现金收入的比重也都是在大幅度的下降。

尽管如此,51Talk仍然还没有盈利。但黄佳佳说:“我大胆的预测,未来的一到两年将会出现一大批能够盈利的在线教育公司。”但他并未表示这其中就包括51Talk,他的“盈利可期”仍然没有定期。

此外,作为一家深耕在线教育的公司,51Talk也一直惦记着线下教育。2014年下半年北京的体验店开业,提供英语角、英文演讲等服务,并承载着用户的社交功能。黄佳佳曾表示,除了北上广,还会在其他城市陆续建立线下体验店,不断尝试各种O2O。 

作为教育科技企业:一再转型,转向何处?

51Talk也是今年第一家成功登陆美股的中国科技公司。过去的两年间,51Talk出现了多次转型,以及转型的声明,已经从一个只做成人在线教育的品牌,转向一个以K12教育为主体的品牌。

在今年5月向纽交所提交的招股书中,51Talk透露其核心业务是一对一的在线成人英语辅导,同时也在开展一对多的在线英语课程,并开始进入到中小学的英语教育领域。

随后,在多场发布会中,51Talk不再提自己起家的成人英语板块,只谈K12领域战略。实际上,大力推进针对k12阶段的培训业务只是今年的事。4月20日,51Talk 发布了针对9-15岁青少年面向应试和听说综合能力的“青少全能新概念”(NCE)课程产品,5月10日,又宣布正式推出针对5-8岁年龄段儿童的北美项目(美国小学课程American Academy)。至此,51Talk补齐K12阶段的课程产品。

从成人教育到K12,再集中到小学教育,成立5年,烧钱5年,51talk还有哪些故事可讲?

此前,立思辰教育CEO黄威曾对蓝鲸教育表示,相较其他几个阶段而言, K12是市场利润最大的,它同样也关系到出国留学等后续职业教育的用户忠实度。因此各大教育公司优先从K12阶段开始布局,好未来从小升初奥赛一路布局到中高考、考研以及留学,正是这样的逻辑。

但51Talk的思路却恰好反过来。对于从成人教育转入K12,黄佳佳说:“大家看到现在互联网的用户群是谁?是70后、80后,他们是在线消费的主要的用户群。70后 、80后的用户,他的孩子现在是5 到12 岁。付费比较好的是白领群体,一个部分是5 到12 岁的K12。原因很简单,无论是三十岁四十岁的白领,还是5到12岁孩子的父母,他们都是互联网的新一代,天然就非常地接受互联网。”

51Talk的COO张礼明也告诉蓝鲸教育,现在的作为付费者的家长和学习者不是分开的,实际上家长的需求和孩子的需求会绑定一起,一个家长和一个孩子对我们来讲是同一个客户。

事实上,除了在线成人英语辅导的核心业务,在线教育行业以技术起家,而51Talk并没有太多“科技公司”的感觉,就连它的在线直播技术也来自其股东YY而非自主研发。在其赴美上市IPO的风险提示中51Talk也提到,任何与YY之间合作关系的波动,都有可能对51Talk的教学服务产生负面影响。

黄佳佳曾对媒体表示,51Talk主要使用QQ、YY和Skype等第三方即时通讯工具作为授课场景,而非自己开发的在线系统,这就是其所说的“轻起步、轻模式” 优势。

2014年51Talk推出自己的首个客户端的app和PC端后,渐渐不再依赖第三方平台授课,2015年年初上线了免费口语学习app多说英语,今年8月在发布美国小学课程后,配套推出了主打小学外教课堂的app无忧课堂。黄佳佳在近日的演讲中表示,51Talk在技术上的投入已经超过营销的投入。

据51Talk的CTO陆勇介绍,未来五年51Talk将以技术产品驱动,体现三个方面:1.在51Talk的学习平台,音视频技术,51Talk的技术团队还在研发基于其他媒介的教学互动技术;2. 数据驱动,将为这个服务的每一个环节上的效率实现最大化;3. 除了对学生的服务运营、老师的管理运营等,也包括通过技术手段提高推广营销的效率。

51Talk在向美国证监会提交IPO申请之前已经透露转型的方向,并发布了“平台”战略。除了一对一模式,51Talk还尝试多种方式,包括小班课、大班课、各类主题公开课、托福雅思等班课、暑期班集训营等上课学习形式。在本次GET大会上,黄佳佳也表示,51Talk 在今年下半年开始已经成立了大数据中心,开始在大数据领域进行技术积累,向技术型平台转型

对于51Talk的在线一对一模式,新东方在线COO潘欣曾撰文说,这是“永远的规模不经济,成本结构虽然和线下一对一不同,但整体的毛利率没太大差别。”他还指出,一对一向一对多转型也很难,并不看好平台模式的转型,“班课模式则是必须要走的转型之路,希望(51Talk)能成功,也算给行业树立一个典型。” 

51Talk能否顺利实现向一家既符合行业发展规律,又有自身特色的教育公司转型,我们拭目以待。

本文来源:蓝鲸教育 夏韬 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/666.shtml

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<![CDATA[新三板转创业板!中信出版拟通过IPO上市]]>

蓝鲸教育11月9日文:中信出版(OC.834291)昨日晚间发布公告,该公司董事会与监事会已审议通过《关于公司申请首次公开发行A股股票并在深圳证券交易所创业板上市相关事宜的议案》及相关议案,拟通过IPO在创业板上市。中信出版的母公司,中信股份(HK.00267)也发布了该系列公告。 

中信出版成立于1993年2月,2015年11月正式挂牌新三板,主营业务为图书出版、数字出版、教育培训、书店零售及其他文化增值业务产业链价值投资。中信出版致力于在大众生活服务领域谋划和布局,今年5月形成出版、智慧生活、教育培训三大事业群。而在教育产业投资布局方面,中信出版已在金融培训、艺术教育、少儿教育、国际教育、在线考试培训等多个领域发力。 

在业绩方面,中信出版2015年营收7.78亿元,同比增长26.35%,归属于母公司股东的净利润1.02亿元,同比增长59.18%。8今年8月发布的半年报显示,其前六个月营收4.47亿元,同比增长23.62%,归属于母公司股东的净利润6427.57万元,同比增长14.69%。截至目前,中信出版总股本数为1.43亿,截至6月30日,其归属于挂牌公司股东的净资产为5.33亿元。

中信出版将于11月24日召开临时股东大会,审议该公司IPO相关事宜,包括授权其董事会办理IPO并上市的具体事宜、聘请中介机构、募集资金投资项目、利润分配等相关议案,以及向股转系统申请暂停转让股份。 

据悉,截至11月7日已有270家新三板挂牌企业拟通过IPO转板,占挂牌企业总数的2.87%,其中64家企业已经向证监会申报了IPO上市材料并获受理。目前,教育行业尚未有新三板企业转板成功。

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<![CDATA[上市公司搞医学教育,公益补充还是市场蓝海?]]>

近日,医学社区平台“医生汇”宣布已完成3000万元A+轮融资,医学教学装备提供商天堰科技也完成了2亿元定增,英腾教育则宣布正式转型医学在线教育并推出其发展计划,目标市值百亿。医学教育市场资本涌动。

作为传统的公共服务领域的医学,又与当今热门的教育产业结合,如今已是资本关注的广阔蓝海?

中概股教育巨头瞄准医学考试培训

可能你之前都没想到,主打出国、语言和K12的培训巨头新东方居然也做医学教育。目前,新东方集团旗下的新东方在线首页8大课程分类里,医学教育已独立于职业教育板块而存在,包含执业医师、执业药师、护士资格、卫生职称等方面的考试培训。

新东方在线的医学教育频道原先是其职业教育板块中提供医学考试资讯的部分,近年开始聘请科研临床机构带头人、医学考试用书编写人等兼职教师开设医学资格类考试的在线培训课程。新东方在线的运营主体、10月31日刚获准挂牌新三板的新东方网,公开转让说明书中显示,医学教育作为新东方多媒体学习库的专项课程产品之一在列。

新东方也“情系”医疗行业。新东方集团副总裁施柯,同时也是新东方网的监事,就有在医科大学任教5年的经历。2014年新东方集团一名女教师在某莆田系医院逝世,俞敏洪曾发文炮轰;今年10月初春雨医生创始人张锐突然离世,俞敏洪也对此发表了演讲。

而正保远程教育更早就进入这一领域,2005年即上线了专业从事医学远程辅导的正保医学教育网,该网站至今已经成为集考试培训、继续教育、定期考核、医学会议、移动应用、政策资讯于一身的医疗行业门户网站。

以会计职业培训起家的正保远程教育,目前在职业教育行中布局了包括会计、法律、医学、建筑、自考、考研、成考、外语、IT、创业培训在内的多个领域。上月该公司的2016财年总结中提到,医学教育网等传统考培业务持续稳健增长。但其8月末发布的Q3财报显示,正是受执业药师资格考试考培和建设工程领域的课程招生影响,该财季里网络课程缴费现金收入同比下降了15.2%。

除了中概股教育上市公司,新三板中从事在线医学教育的企业还有很多,如华博教育、众巢医学,以及本文开头提到的英腾教育,这些公司都处于不断转型中,如下表所示。

医学教学仪器的生产原本是已经诞生百余年的行业,但随着科技发展,人工智能、虚拟现实技术的开发和应用,医学教学装备有翻天覆地的变化。例如,天堰科技主要从事医学教学模型、教学仪器和训练管理软件的研发、生产与销售业务,其重点布局的VR医疗教育产品,令传统的医学教学装备出现新的模样。

A股公司转型,进军医学教育

近年医药行业也产生了很多富豪,例如拥有武汉当代科技产业集团的艾路明身价高达30亿,其旗下从事医药领域的A股上市公司人福医药先后举办了广西师范大学漓江学院、武汉理工大学华夏学院(现名武汉华夏理工学院)。但严格意义上来说,这是简单的医药公司做教育投资,没有把其医药专业优势应用于教育发展中。而且,人福医药后将这两所独立学院出售,净赚上亿。

绵石投资(原名为绵世股份),从石化产业转型到房地产开发,随后又进军医学教育产业。2013年该公司投资了职教公司赞博恒安健康科技发展(北京)有限公司,又于2014年6月推出了医度在线,该网站致力于医疗卫生人才的终身教育培训,为医疗卫生人才提供在线直播、点播、答疑、题库、互动等学习方式,目前与360、百度教育、网易公开课保持合作关系。

洪涛股份布局职业教育,其中重要的一块就是医学教育。

金英杰教育在2015年9月获洪涛股份A轮融资,洪涛股份对金英杰持股20%。此后,金英杰宣布其网络课程全免费,与英腾教育合作研发“题博士·培训机构教学云”医学教育云平台。今年4月金英杰在深圳文交所挂牌新四板。金英杰与洪涛股份称,以医学资格类为入口,除了拓展现有的职称类和继续教育类培训项目,还进一步覆盖职称晋升、继续教育、医护出国、全科医师等医学领域。

医学基金会也是上市公司关注的热点。由北京大学控股的方正集团,其下属的北大医疗集团与吴阶平医学基金会达成战略合作,该基金会的宗旨之一就是“组织各学科的继续教育及专科培训,与制药厂家合作建立专项基金,针对各种治疗临床疾病的药物进行论证和应用培训。”

由多所重点高校持股的上市公司中国高科则与遵义医学院合作承办医学与科技学院,并向其支付1亿元用于调整办学结构,中国高科占股90%,遵义医学院占股10%。由此,中国高科从校属上市公司,变为办高校的上市公司,其教育和技术资源将用于带动贵州地区医学教育的发展。

医学教育的市场困境

资料显示,目前全国已有100多万家医疗机构,千余万从业人员,每年参加医学执业、职称考试的各类人员超过了500万;三基考试(基本理论、基础知识、基本技能)、医学继续教育考试和相关技能培训等需求巨大,市场规模达到了百亿级。

今年6月出台的《国务院办公厅关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》中对推动健康医疗教育培训应用提出了许多建议:“支持建立以国家健康医疗开放大学为基础、中国健康医疗教育慕课联盟为支撑的健康医疗教育培训云平台,鼓励开发慕课健康医疗培训教材,探索新型互联网教学模式和方法,组织优质师资推进网络医学教育资源开放共享和在线互动、远程培训、远程手术示教、学习成效评估等应用,便捷医务人员终身教育,提升基层医疗卫生服务能力。”

同时,医疗行业作为公共服务领域的重点,医疗与教育结合更成为政府支持的对象。例如,英腾教育披露其2014年至2015年收到的政府补助金额合计达370.98万元,远高于这两年里英腾教育的净利润。

英腾教育董事长兰涛曾表示,“医学的产业链也是最长的。从学生毕业后做职业考试,到职业晋升的考职,平时的三基考试,往后的医师技能培训,都有很多的想象空间。”

各大上市公司密切关注医学教育,新三板上涌现出一批专注医学教育的挂牌企业,而在创业公司中还有海纳医学、医生汇、百通世纪等众多企业,均已获得多轮融资,形成产业梯队。但“医疗+教育+互联网”,这样一个新兴的产业,仍然存在很多问题:

1.应试心理。目前各医学类资格证书需要达到一定的工作年限才可参加考试,但医疗行业工作者往往挤不出时间来复习基础知识,而到了考试前夕临时抱佛脚,培训机构恰恰利用这一点招揽复习考试的考生,但实践与理论已因此脱钩。

2.门槛高。而在医学教学中需要众多实验仪器和耗材,而医学考生需要多年的医学实践,这对机构有很高的资金要求。此外行政管理部门也在提高行业准入门槛。

3.专业人才匮乏。目前最优秀的医科教师都集中在国内顶尖的医学研究机构和医院中,集中度高。无论是针对性的学科门类,能为在职医生和医疗机构管理者提供培训的专家目前仍十分匮乏。

陕西省卫生厅一位不愿意透露姓名的人士认为,目前许多民营医院普遍存在硬件优良而软件不足的矛盾,也就是缺乏优秀的医务人员,尤其是二线中青年骨干。另外,最关键的是民营医院缺乏管理者,急需既懂现代企业经营又会医学的综合性管理人才,这也是民营医院需要解决的迫切问题。

多数公办的医学类院校并没有开设医学管理类的专业,中国人民大学等少数非医学类院校开设了医学卫生事业管理专业的课程,而且更偏重于硕士阶段。这给民办医学教育机构提供了很大的市场空间,民办医学教育机构将助力民营医院。

4.此外,还有医疗行业与教育行业的双重公益属性与过分追求营利的矛盾。

医疗行业是一个资本密集型、人才密集型、劳动密集型产业,而其中医学教育领域同样是人才密集,随着在线教育的发展,劳动密集型的医学考试培训行业也在变化之中。而资本的介入,必将促进医学教育的发展,但是否能让功利心不侵蚀慈悲心,需要每一家入局者警惕。

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<![CDATA[新南洋教育大本营昂立,面临三大掣肘]]>

昂立教育通过资产重组整体注入上市公司新南洋已有两年多,尽管业绩一直保持高速增长,纵览近年新南洋的公告也不得不指出,作为校办企业转制公司,经营效率显著低于行业平均水平,而对昂立教育也多有掣肘。

新南洋在1028日晚间公布的三季报显示其今年前九个月里实现营业收入10.18亿元同比增长20.87%。在利润方面其归属于上市公司股东的净利润为1.30亿元同比增长170.73%,其中第三季度净利润环比上季度增长274.48%

该报告中未详细说明新南洋业务增长的原因但在930日发布的业绩预增公告中曾表示前三季度新南洋主营业务规模稳步增长教育培训K12业务收入同比增幅较大盈利能力显著提升此外还有通过减持交大昂立股份实现的收益。主打K12的昂立教育在新南洋的业务版图中能发挥怎样的作用

一、半年时间投资频繁

近年随着K12领域新的竞争者涌入昂立原有的六个K12事业部群智立方、中学生精品学堂、新课程、昂立外语、上海少儿、全国少儿似乎都处于不温不火的状态。而最近半年来昂立教育的对外投资与合作动作频频似有重新发力的迹象

昂立慧动体育、战略投资夏加儿美术教育以及更早推出的国学教育东书房、科技教育昂立STEM等项目标志着昂立教育在青少年素质教育方面加大布局但同时昂立仍然在强化其在K12领域中的分量。

8昂立教育收购上海昂立优培教育培训有限公司20%股权涉及金额0.42亿元以巩固和扩大其品牌在少儿教育领域中的影响力和覆盖度,9月昂立教育正式投入运营的首个一对一在线教育产品嗨课堂也是针对K12领域的。

而昂立教育近期战略投资的夏加儿美术教育金额达千万级夏加儿CEO劳坚群称将与昂立教育各地的分校在资源、品牌、用户上建立合作。对于昂立来说也确实需要通过与其他机构合作把分校品牌打出去。

新南洋的三季报显示今年1-9月其开发支出为1055.85万元同比增长148.77%,系报告期新增教育研发项目投入所致。而其他非流动资产增至3900万元同比增长379.34%,系报告期支付投资项目款增加所致。

昂立教育前董事长刘常科告诉蓝鲸教育由于昂立教育现在有增长的压力所以会在原来的K12线下培训中拓展新的业务。

而母公司新南洋在今年也加大对外投资力度。

在审批筹划近一年后,新南洋今年与多家单位共同发起设立教育产业投资基金——上海赛领交大教育股权投资基金合伙企业(有限合伙),基金总规模 10.05 亿元首期认缴出资总规模为人民币 5.025 亿元存续期 5 其中新南洋出资 1.3 亿元。新南洋称该基金正在积极寻求符合其教育培训主营业务方向相关的优质资产和项目的收购机会。

二、业绩承诺已完成昂立业绩增长的动力在哪里

过去的三年里昂立教育业绩增长的压力很大程度上来自对赌协议。根据20138月新南洋并购昂立教育交易各方签署的《盈利预测补偿协议》昂立教育2013年、2014年和2015年预计净利润分别为3430万元、4606万元和5816万元。

由于2013年第一次申请重组被证监会打回2014年成功过会后对赌协议才开始落实。20142015年昂立教育分别以4639万元和6974万元完成了对赌承诺。三年里净利润增长率都超过30%

据新南洋的2016年年报昂立教育下一步的计划是把业务地域从目前的上海地区逐步扩展到长三角地区计划在上海、南京、宿迁、温州等地新设 60 个学习中心目的是提高公司在 K12 业务领域的市场占有率。

昂立教育前董事长刘常科告诉蓝鲸教育昂立教育目前培训仍然集中在上海且以直营为主通过加盟来扩张的业务占比不到十分之一不仅分布的区域需要扩展昂立未来还需要更多扩展科目。

现在的K12需求井喷而昂立教育有一定品牌知名度未来一定会持续增长。刘常科说。

到了2016昂立教育完成了过渡其业绩增长的压力和动力源自何处

三、压力与挑战

新南洋自19936月上市由一家主营高新技术产品的生产和高新技术工业园区的开发的公司,逐渐确立为教育培训为主业的大型教育集团完成对昂立教育的重组却并没有继续完成这一进程。

申银万国证券研究员刘章明指出,2014年重组完成后的新南洋小公司+高成长+激励机制改善模式助推公司长期发展新南洋将迎来510年成长期。在其内部,K12教育培训、国际教育、在线教育等业务的集聚、外延扩张实现中长期稳定高速增长。新南洋作为第一家在A股上市的教育培训公司也有望借力资本市场并购实现外延扩张。

同时刘章明也指出作为校办企业转制公司目前经营效率显著低于行业平均水平上市后激励机制改善有望推动经营效率提升。

但股权激励迟迟不能落实。

根据201211月出台的《教育部直属高等学校国有资产管理暂行办法》的规定高校利用国有资产对外投资、出租、出借等事项视货币资金或者固定资产、无形资产而有所不同但无论根据投资额度或账面价值一旦超过800万元800万元),都要由高校审核后报教育部审核教育部审核后再报财政部审批。

上海交通大学持有上海交大产业投资管理(集团)有限公司 100%的股权而后者又持有新南洋 23.92%股份, 是其控股股东再加上上海交大企业管理中心持有的12.71%的股份上海交大共计间接持有新南洋36.63%的股份。新南洋的对外投资都需要符合审批流程这无疑大大增加了行政成本和决策周期。

2016  8  3 日新南洋董事会审议通过股票期权首次授予计划相关内容已上报教育部、财政部等有关部门审批。但两个多月过去其本次股票期权授予计划还在审核进程中。

同时其最新一轮定增方案历经一年仍未落地。2015  10  29 日新南洋董事会审议通过的《公司 2015 年度非公开发行股份预案》至今已历经4次修改又在今年1020日对发行价格及发行数量作调整。

本次非公开发行拟募集资金总额不超过10亿元扣除发行费用后的募集资金净额中的 4.49亿元用于 K12 教育业务发 展项目,2.5亿元用于职业教育业务发展项目剩余的3.06亿元募集资金将用于补充 流动资金。

但截止1028中国证监会还正在对其报送的定增申请文件反馈意见回复资料进行审查。

有分析认为整合中的昂立教育强化管理水平、完善企业机制仍有待提升而且在区域扩张进程也没达到预期。新南洋作为上海交大旗下主要上市平台原本有望借机整合校内教育资产实现教育资产证券化但至今进展缓慢。

与母公司新南洋相比昂立教育可不受上述管理暂行办法的约束对外投资便利许多而承担的业绩增长压力也最大尤其是在K12领域不断提高市场份额的需要。业绩上升与区域扩张两个困境中激励不到位也带来些许隐忧这三大掣肘因素令昂立任重道远。

决策需要层层审批之下的新南洋和旗下急剧扩张的昂立教育如同拉着一车煤的火车头剧烈燃烧的动力始终看自己怎么挖掘。

本文来源:蓝鲸教育http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/576.shtml

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<![CDATA[透过学堂在线看“清华系”教育资产]]>

管中窥豹,可见一斑。

在“高校系”上市公司中,清华系因为背靠清华大学深厚资源,一直是焦点和中心。清华控股孕育的三大派系——紫光系、同方系和启迪系。近日,蓝鲸教育通过持续跟进启迪系的相关公司,了解到它的最新的布局进展。

正所谓“管中窥豹”,我们遴选了旗下在线教育平台——学堂在线,作为剖析样本,为大家展示“清华系”教育资源的运用现状和教育资源资本化。

一、学堂在线作为慕课平台能否营利?

课程资源作为高等教育发展的核心资源,对课程资源开发和利用的程度和质量,直接影响着高等教育的实际水平。由清华大学研发出的中文MOOC学堂在线,作为国内首个由高校发起的慕课平台,自2013年10月上线起就获得了广泛关注。

慕课,即大型开放式网络课程(MOOC,Massive Open Online Courses)。2012年,美国的顶尖大学开始设立网络学习平台,在网上提供免费优质高等教育课程,次年慕课从美国传到国内。中国教育困境是优质教育资源不足,且不均匀,而慕课有望解决这一问题。

来自清华大学的优质课程作为金字招牌自不用说,学堂在线还获得了麻省理工学院和哈佛大学合作共建的edX平台课程在中国大陆的唯一官方授权。

2014年3月北京慕华信息科技有限公司成立,学堂在线作为清华控股的启迪系的一部分进入市场化运作。

学堂在线近年从各大科技公司请来了很多高管和技术人才,以提升自己在教育行业的竞争力。例如,其COO纪飚曾任中兴通讯国际部营销总监,技术中心总监宋振华曾在阿里巴巴、盛大及万达电商工作,课程摄制团队的骨干则来自国内著名视频网站。

清华大学教授的慕课视频被源源不断地放上学堂在线。但这并非低成本共享课程资源,学堂在线市场总监商其坤向蓝鲸教育介绍,仅每门课的拍摄所需费用就达到20至30万元,这还不包括剪辑和后期处理的开销。

一位清华的慕课名师在今年10月10日学堂在线三周年分享会的发言中表示,这两年非常享受教授慕课中所获得的成就感和荣誉,以及对教学带来的促进,但同时也希望学校和学堂在线能考虑让老师有更多的动力去做慕课。

“我想还有其他方面可以做,比如政策上更宽松,教学任务中认可一部分线上教学时间,或者通过学堂在线自身实现盈利,让老师们分享部分收益。”上述慕课名师这样对蓝鲸教育说。

经过三年的慕课授课后,在一些清华教师看来,他们的线上课程已经是线下所教专业课程的自然延伸,与跟机构合作的成人教育项目有本质的区别。清华大学也开辟了大量可以通过在线学习直接拿到学分的课程,乃至在2015年5月启动了国内首个线上线下混合式教育模式的硕士学位项目,线上课程都在学堂在线完成。

那么,不同于一般在线教育行业的规则,慕课的免费是否也排除了授课教师获得收益的可能?这是不是对清华大学教育资源的透支?这样的模式能否长久地持续下去?

学堂在线董事长聂风华在论述其接下来的三年规划时表示:“线上线下的磨合,包括可持续的运营模式的界定,特别是老师激励的政策或者学生激励的政策,也是我们这三年要磨合的。”聂风华也同时兼任清华大学副秘书长、在线教育办公室主任、教育部在线教育研究中心副主任。

在MOOC发展过程中,应该付费还是免费一直存在争议,很多MOOC项目陷入盈利模式进退两难的境地。更何况,学堂在线是2014年4月成立的教育部在线教育研究中心的研究交流和成果应用平台,2016年6月又成为联合国教科文组织国际工程教育中心的在线教育平台,具有公益性。

二、营利不是目的,是为更好发挥公益性

“慕课的起点,是出于教育普惠的目的,是公益性的,比如edX。但公益和营利并不是矛盾的,不排除有的公司打着公益的旗号做着营利的事情,但反过来,不是公益的公司就不能挣钱,一个公益的公司不能营利的话,他怎么持续做公益?所以,当然要营利,不营利就不能持续壮大,就不能让更多的人受益于这些慕课上的大师。”

学堂在线COO纪飚向蓝鲸教育介绍慕课的起源,他表示edX等慕课平台创立之初就不是奔钱去的,但做慕课的公司一定要营利,为了更好地发挥公益性。

对比网易与高等教育出版社携手推出的慕课平台“中国大学MOOC”,其盈利模式除了通过认证课程收取费用,还考虑通过募捐、资助让授课教师有更好的收益,以及尝试为企业提供定向委培获取佣金收入。

纪飚认为,募捐的方式没有连贯性,且金额起伏太大,公益难做好。学堂在线慎重选择投资方,且账上资金较为充沛,目前不考虑接收公益基金会或社会募捐,但会接受政府扶持,比如近期获得的双创基金2000万元。无论是出于情怀还是对股东的感谢、尊重,学堂在线也在思考怎样找到好的商业模式,让公司能够良性循环,保持正数的现金流。

以在线高等教育的特点来说,慕课可能的盈利模式有:

①学分认证、证书认证

②专家咨询

③优质的课程收费

④课程内容出版

⑤批改或指导

⑥MOOC社群

⑦项目合作

通过收费的认证课获得一部分收益是目前国内大多数慕课的选择。学堂在线也不例外,目前该平台已上线近900门课,其中有220门可申请授课教师签字认证证书的课程。目前这些课程的认证收费都统一定价239.2元。

学堂在线上的热门课程的总学习人数达到30万人,其他课程平均选课量也有3000至5000人的规模。纪飚告诉蓝鲸教育,其中大约有10%以内的选课同学选择了认证签字认证的课程,这方面是学堂在线盈利点之一

在与企业合作方面,纪飚则表示教学中已经探索由一线专业人士讲授跟实际应用更紧密的企业案例课程。学堂在线已与百度、阿里、腾讯等公司合作建立学生实践基地,按需定制专用大数据实验平台,也带来一定的收入。

此外,学堂在线在课程内容出版方面获得了收入。《电路原理》、《财务分析与决策》、《数据结构》等经典慕课视频经授课教师及团队改编,作为清华大学MOOC上线课程教材陆续出版发行。

目前学堂在线还有学堂云和学堂选修课服务向其他高校推广,收取相应的使用费。而提供课程的合作机构也签了相应的协议,学堂在线的收益与之分成。

通过以上各项业务,学堂在线实现营收。纪飚说:“我们希望将来有好的利润水平,就回报老师,让老师的积极性更高。在目前的情况下,能给他们的利润分成非常之少,公司会额外拿出一定的钱来奖励。”

三、学堂在线获得清华大学多少资源?

学堂在线在2014年12月宣布完成1500万美元A轮融资,2015年12月又获得启迪控股1760万美元A+轮融资,此轮融资后启迪控股成为其第二大股东。

2014年10月学堂在线首轮融资接近尾声时曾表示,所获资金足以使他们专注做 MOOC两年之内不用考虑盈利模式的问题。

如今已过去整整两年,纪飚告诉蓝鲸教育,学堂在线的收入在增加,还没有达到盈亏平衡点,但亏损额在逐渐减少,“关于这方面的预计,我们非常希望在2017年底实现盈利。

除了直接投资,学堂在线还获得了清华大学系统内多少资源的支持?

“首先,慕课内容的主要提供方是清华大学的老师,第二就是清华大学的品牌资源,多方位的立体的支持,也为学堂在线背书,第三是来自清华系的兄弟单位,他们的资本、技术和渠道。”商其坤说。

在渠道方面,商其坤特别提到了同方控股旗下的同方威视与学堂在线的合作,搭建了同方威视慕课平台。此外在机顶盒、互联网电视方面,学堂在线也应用了清华大学参股、控股的多家上市公司的产品。

“中文在线与学堂在线有内容上的合作,也是渠道提供方,中文在线多年积累的内容输出渠道对我们很有帮助。”他又提到清华系参股的创业板上市公司中文在线,也是学堂在线的投资方,中文在线2015年报中称,将以合作推广模式促进 MOOC 平台在国内外市场规模进一步扩大。 

商其坤还告诉蓝鲸教育,目前学堂在线处于A轮到B轮的阶段,B轮的资金已基本到位,但具体数额和投资方信息不便告知。纪飚也表示,在完成融资后将正式对外透露。

四、学堂在线加速清华教育资源资本化?

不仅学堂在线,启迪控股下的整个慕华教育投资有限公司已经让清华大学的高等教育资源资本化。清华大学诸多教育、科研力量也以学堂在线-爱学堂为中心,拥抱资本

·学堂在线的清华大学创业课程项目(中国创业学院)目前公司化运作,主体为北京创一教育科技有限公司;

·清华大学发起成立的教育部在线教育研究中心,也是学堂在线的行政、学术资源支持方,成立了教育科技行业垂直媒体中教全媒体(北京)文化传媒有限公司;

·甚至出现了外资的身影。为学堂在线提供大规模在线课程自动评分系统的慕华(北京)网络技术有限公司,为香港慕华的全资子公司,投资方式为美元投资。

清华大学副秘书长兼学堂在线董事长聂风华在以上公司中均居于法定代表人及董事长(执行董事)地位。

2014年1月成立的中小学MOOC智能学习平台爱学堂,目前开设的课程为三年级到高三的全学科辅导,该平台的运营主体为北京花文彩题教育科技有限公司。而为爱学堂提供爱学云数据、管理和信息发布服务的爱学棠(北京)教育科技有限公司背后也有港资,聂风华任该公司董事。

爱学堂成立一年后融资已经进行到B轮,在后两轮融资中,高榕资本和清华控股都是爱学堂主要投资方,和学堂在线有了相同的血脉。(学堂在线的投资方除清华控股旗下的慕华教育投资、启迪教育和中文在线外,还有高榕资本、红点创投、北极光创投、华昕创投和Tak Ying Foundation Limited。)

尽管爱学堂并非清华系嫡系,但其创始人兼CEO汪建宏此前对媒体表示,清华大学愿意把它所有和清华连接的资源向爱学堂释放,而学堂在线对清华来说意义重大,主打K12阶段的爱学堂对于学堂在线来说也非常重要。

其后,同属启迪系的巨人教育高级副总裁所辉,被爱学堂招至麾下,负责爱学堂线下店的整体运营。爱学堂的母公司与清华系资本紧密结合,成立了北京华誉爱学教育科技有限公司及各地的分公司,在全国范围招加盟代理,推进爱学堂的推广运作。

汪建宏说:“爱学堂是一个一体两翼的公司,可以同时依靠行政支持和市场手段。我们既是学堂在线的基础教育频道,又可以用市场化的方式方法进行运营。

五、启迪系上市与非上市教育公司渐成体系

学前教育领域,原启迪旗下的红缨教育在2015年2月已借壳威创股份成功上市,启迪表示将会和上市后的红缨教育深入合作,在资本上有一些新的联合。果然,2016年2月,双方成立北京启迪威创教育投资有限公司。

值得一提的是,在A股和新三板教育行业中都颇具影响力的和君系资本早在2014年即开始持股威创股份,不管是“启迪系”+“威创系”,还是“启迪系”+“和君系”,都颇具想象空间。

巨人教育2014年7月获得启迪控股的战略投资后,成为清华旗下唯一一所综合教育机构,课程涉及学前、小学、初高中,也包含兴趣教育和职业考试培训。启迪控股称,这将“更好地实现清华大学教育职能的有机延伸”。

不属于清华系,但蛰伏在清华系公司周围的A股电信巨头鹏博士,与巨人教育、爱学堂都有密切的合作。2014年巨人教育归启迪旗下两个月后即宣布与鹏博士三方共同推出“智慧教育云平台&万人空中云课堂”,以网络直播、录播推进在线教育。2015年爱学堂也与鹏博士合作,鹏博士开放其线下门店,并发行爱学堂电视课程,打造云课堂。自此,启迪系的两大K12教育公司在线上和线下都实现了闭环。

此外在职业培训领域,启迪控股有厚德人力、卓尔教育、天德华创等公司,以及启迪商学院。在国际教育领域,则布局有启迪麒麟国际学校,打造启迪品牌的国际化基础教育。

在学堂在线三周年分享会上,聂风华曾将学堂在线对标美国的凤凰城大学。学堂在线不仅要发自有学位,更大的目标在上市。凤凰城大学作为远程高等教育的成功案例,2008年作为阿波罗教育集团的重要组成部分登陆纽交所。

“上市是公司资本运作的一种手段,也是我们追求的,当然还要服务公司整体的经营,会继续追求教育普惠。”纪飚这样对蓝鲸教育说。

从幼教到K12、高等教育再到职业教育,启迪系的教育上市公司体系正在形成。

相比之下,清华控股旗下其他派系的教育产业显得惨淡。学大教育今年7月回归A股,投入紫光系的怀抱,以“紫光学大”名称亮相至今还在巨额亏损的阴影里。而同方系还没有孵化出自己的有影响力的教育公司。

包括行政力量、资本积累、综合影响力在内的多方面资源,令中国的公立高校在教育市场争夺上有得天独厚的机会,A股首个教育培训资产昂立教育就是由上海交通大学创办的新南洋所拿下。

上海交大早已推出MOOC平台“好大学在线”,北京大学也有自己的“华文慕课”。未来中国教育产业中,是否在线教育看清华,清华教育看启迪?且看今后各大高校的教育产品如何与清华争雄。

本文来源:蓝鲸教育 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/536.shtml


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<![CDATA[环球拓业控制人疑现身,新三板教育有多少bug?]]>

近日,备受关注的新三板英语培训机构环球拓业“跑路事件有了新进展。

多位环球拓业的员工称,疑似收到该公司实际控制人陈国忠在10月14日所写的公开信,在公开信中陈国忠称自己病重而一直未开电脑,得知环球拓业关门停课的消息非常震惊,但他称已于今年6月份辞去董事、总经理职务,并借新任总经理肖宏用于支付员工工资、缴纳房租的20万元。

但公开信中多处已被证实与事实不相符。例如,有学员称陈国忠在出事后曾和学员家长微信联系而后将其拉黑,而并非近日刚知晓此事。环球拓业10月11日补发的公告中显示,陈国忠8月以董事长身份召开了股东大会,而并非其所称的6月份辞职。肖宏也证实,并未收到陈国忠所说的20万元周转资金。

涉事企业北京环球拓业教育咨询股份有限公司主要从事商务英语线下培训,今年8月18日挂牌新三板。自9月末开始,环球拓业被披露关门停课,引发近千学员追讨学费,该公司法人肖宏向媒体表示,已向北京东城区警方报案并配合相关调查。环球拓业主办券商开源证券后发布公告称,经开源证券核实,环球拓业近期出现拖欠员工工资、房租等现象,从而导致经营场所无法使用,但控制人陈国忠在半个月里一直处于失联状态。

近期是否有重新营业的可能?

蓝鲸教育从多家招聘网站中看到,截至10月17日,环球拓业还在发布并刷新招聘广告,包含客服、前台、人事、教师等多个岗位,对于课程销售人员更标明为“高薪急聘,页面也显示该公司人力资源部HR近期和数位有意向的应聘者进行了联系。正处在舆论风暴中的环球拓业似乎正在筹备重新开始营业,但这些平台上所留的环球拓业客服和招聘电话都一直处于无人接听的状态。

目前,除了大量需要退还的学费,环球拓业在至少4个方面已经出现了严重问题:

1.经营范围中不包含教育培训,涉嫌非法办学

2.营销模式带来的客户口碑问题

环球拓业的地面推广主要通过网络社交论坛上组织网友参加英语沙龙活动,多次因洗脑式”营销而被客户投诉,同时,有学员反映的课程从今年开始已无法完整学习。在短期内环球拓业即使重新开课,原有的运营模式已经难以为继。

3.负债率高到惊人,员工长期欠薪

截止6月30日该公司净资产为-308.91万元,货币资金为105.78万元,流动资产合计为265.4万元,而流动负债合计692.9万元,已经处于资不抵债状态。该公司2016上半年累计发放职工薪酬453万元,尽管陈国忠在公开信中称“已经1年多的时间没有从公司领取过任何的酬劳和薪水了(账务可查),但有员工表示下半年以来一直未发工资,且社保待遇全部停止,陈国忠在公开信中却表示不知情。

4.作为新三板挂牌公司,信息披露迟缓问题

公司法人、总经理、董事长这样重要的人事变更都未在新三板公开披露,对于相关规章的约束当作儿戏。在时间发生十多天后,多家报刊和网络媒体对该事件的报道已铺天盖地,陈国忠始终未获得周围人的消息,令人难以置信。

10月4日至10月17日,蓝鲸教育已多次致电环球拓业董事会秘书田甜,其电话始终处于无人接听状态,十多天里电话并关机或停机,可见该号码处于有人管理的状态,而田甜女士也并未回拨或回复蓝鲸教育的短信。

目前,开源证券在10月10日和11日发布了2则环球拓业的风险提示公告,提醒广大投资者注意环球拓业可能存在的经营风险、公司治理风险及信息披露的风险,及由此对挂牌公司持续经营能力造成的重大不利影响。

问题从何时开始出现?

环球拓业于8月29日公布2016年半年报后,9月2日即因现金流断裂风险收到股转系统半年报问询函。其半年报中显示,该公司上半年营业收入为513.66万元,同比减少46.31%,而净利润为-586.57万元,亏损额同比增加768.08%。

此外,由于部分付费学员通过与中国银行、浦发银行、招商银行等银行机构以及百度有钱花、宜信等网贷平台进行分期付款,涉及的学费达到2000万元,退款流程较为复杂。

据悉,环球拓业成立于2010年8月,在致公党北京市委官网和《人民日报海外版》对陈国忠的报道中,环球拓业是在中国侨联领导的支持下建立。环球拓业在今年7月22日正式挂牌新三板,主办券商为开源证券。其注册地址、办公地址、联系地址均位于北京市东城区崇文门外大街一处办公楼内,自9月底开始处于停课状态,其办公电话无人接听。

新三板行业分析师表示,现在企业遇到资金瓶颈时,把上新三板融资作为重要选项,但当前新三板市场持续低迷,单一的业务无法融到资金。在资金链断裂的情况下,出现关门的情况时有发生。

同时,环球拓业主办券开源证券商也存在督导不力的问题。有分析指出,环球拓业的经营情况存在许多明显的问题,挂牌前的财务情况已经非常糟糕,推荐它挂牌的开源证券可能不再是单纯躺枪的性质。现在业内不少券商都出现项目积压,加上股转不断严格监管要求和券商负面评价体系,因此在实际操作中很多都逐渐提高了项目承揽门槛。

新三板多少教育公司经营不佳?

今年,已知的新登陆新三板的教育企业达到史无前例的80多家,环球拓业趁此热潮也在新三板挂牌。但当前教育培训领域竞争激烈,传统业务不推陈出新,极容易出现经营不下去的现象。

2015 年里,新三板挂牌教育企业总成交量为2.85 亿股,总成交金额为51.37 亿元,其中22 家做市转让企业贡献了约84%的成交量与98%的成交额,新三板中存在巨大“贫富差距

据投资新三板的统计,2016年上半年新三板教育类企业平均营收0.57亿元,平均归母净利润0.05亿。要是剔除上半年营收9.7亿元、归母净利润2.6亿的华图教育等明星企业,整个新三板教育行业的整体业绩还会更低。下半年里不断有处于亏损状态的教育公司申请挂牌新三板,新三板中的中小型教育企业前景堪忧。

本文来源:蓝鲸教育 http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/503.shtml

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<![CDATA[上市公司办高校,究竟“高”在哪?(下)]]>

上篇里,蓝鲸教育从高等教育行业的特点方面为大家分享了高等教育与上市公司难舍难分的原因,本篇从教育政策和产业的角度继续为大家分享。 (点击阅读上篇

一、为什么这些公司选择了加码高等教育? 

想跨界做教育的公司很多,但那么多教育阶段和类型,为什么如此多的上市公司选择了高等教育类型?这从两个方面来说。 

在高等职业教育教育方面,据国务院教育督导委员会20159月发布的《全国职业教育工作专项督导报告》,高职院校在校生已达1006.6万人,高职教育占整个高等教育规模的40%另据《现代职业教育体系建设规划(2014-2020)》,2015年我国高职在校生人数将达1390万人,2020年达到1480万人。其中民办高职(专科)院校从2008年的269所增至2014307所,增幅14.13%,高于公办院校的增幅。如下图所示: 

同时,各地也出台鼓励民间资本参与的措施,推动职业教育办学体制多元化。安徽省支持民间资本以独资、股份、合作等多种形式兴办职业教育,包括高职教育。上海市民办高校学生及教师都享有与公办高校同等待遇,山东省则出台了相关的税收优惠政策。 

例如A股上市公司中兴通讯在与教育部在高职领域的科研合作项目中,通过签署合作框架协议形式已和全国40多家本科、高中职院校合作成立二级学院——中兴通讯电信学院。上文提到的金侨教育旗下湖南软件职业学院就是合作院校之一。 

中国当前经济结构的转型升级,企业对技能型人才需求旺盛,以及就业竞争加剧及职业教育终身化趋势,将有力地助推职业教育的发展。尤其是高等学历教育,会成为大学普及时代里技术型人才的刚需。而随着百姓在文教方面的支出费用攀升,高等职业教育市场潜力巨大 

而在本科教育层面,加码高等教育的企业也遇到难得的机遇。十三五规划纲要中提出推行产教融合、校企合作的应用型人才和技术技能人才培养模式。在《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》中也提到:引导普通本科高等学校转型发展。采取试点推动、示范引领等方式,引导一批普通本科高等学校向应用技术类型高等学校转型,重点举办本科职业教育。 

在独立学院转设为独立设置高等学校时,政府鼓励其定位为应用技术类型高等学校。科大讯飞旗下安徽信息工程学院、宇华教育集团旗下郑州工商学院都属于此类。 

当然这些政策的引导仍然不足以构成企业纷纷涌进高等教育的全部理由。 

据中青报披露,20136月时全国独立学院为292所,独立学院举办者中有房地产及各类投资企业背景的就占总数的68.8%,其“圈钱”的手法有: 

·企业在办独立学院之后,在所获批的教育用地上以“教师公寓”名义进行商业地产开发;

·资产评估后土地增值与学费滚动产生的学校资产增值,将部分无形资产划归母体高校后,剩余收为企业所有;

·利用政策杠杆,运转数年后,把独立学院股权转手卖掉;

·每年开学时,直接从学生学费中抽取提成……

 从事药品研发的A股上市公司人福医药于2004年和武汉理工大学共同举办武汉理工大学华夏学院(现名武汉华夏理工学院),但在20107月以3.4亿元出售全部投资收益,通过本次交易,获得4000万元收益。此前,人福医药已将广西师范大学漓江学院剥离出去,实现约8550万元的收益。曾经投入数亿要让教育与医药“两大主业并举”的人福医药称,该公司为集中资源做医药产业而放弃高等教育业务。 

上市公司想跨界收购高校资产也并非易事。茂化实华2009年曾试图接盘其大股东北京泰跃房地产开发有限责任公司挂牌出售的北京理工大学珠海学院70%的权益,但因涉嫌大股东资金占用、珠海学院净资产值被严重低估、石化到教育跨越风险太大等原因,在深交所干预下不得不放弃收购。 

二、民办高校高学费对应是的高投入 

据研究机构弗若斯特沙利文的报告中指出,2015年中国民办高等教育的年均学费及杂费为1.22万元,几乎是公立大学年均学费及杂费的两倍。 

尽管学费和杂费几乎是公办高校年均学费及杂费的两倍,民办高校所付出的成本却不可同日而语——公办高校由所属财政部门及地方全额拨款。而且在师资力量上,民办高校更处于弱势地位。 

金侨教育在其公开转让说明书中就指出:目前优质师资大多集中在公立高校,重要财力资源如国家财政拨款、社会捐赠、企业投资等仍明显偏向于公立高校。民办高校聘请优秀教育人才需花费高昂成本,或是通过聘用高工资低福利的兼职教师、退休教师压缩人员经费支出来保证和提高办学效益,并面临经费来源单一的境地。 

对于民办高职类院校的瓶颈问题,国家教育部高等教育培训中心主任、全国高职高专校长联席会议顾问张钊源告诉蓝鲸教育:“目前中国高职高专院校有1400多所,民办院校的产学研和公办院校一样,遇到的是资金瓶颈问题。省市和中央财政每年投入共计5个亿,公办、民办院校都按统一标准评选。民办院校靠自己解决了一些问题,他的资金大概来自这几个方向:一个是办学的费用,一个是社会的支持,一个是行业属性的行业协会和企业,另外各省也在加大投入力度,我觉得,民办院校还得靠自己。 

对于很多上市公司来说,在进入教育行业初期通过以往在其他产业积累下来的资金给高校输血,基本解决了资金问题。张钊源主任认为,除此以外还有几个问题:“人才培养方面,师资问题,课程问题,两大最核心的问题。师资决定了院校办学的好或坏,强与劣。课程开发,国家也在开发,院校也在开发。高职老师不仅能教学能动手,还要有科研。未来的老师应该跟企业融在一起,企业关心的是,他要出产品。产品研发当中,他要带领他的学生,在他们的项目组课题组产品组,共同帮企业解决一些问题,那样得来的实惠是双向的。 

三.上市公司办高校,越办越没有特色? 

此外,还有招生限制的问题,高等教育招生批次——本科、大专与高职界限分明,生源特点、学校办学特点由此切分。 

有研报指出,我国在研究型和技术技能应用型这两种不同类型的人才培养上,存在严重不平衡现象,在教育资源上,本科、研究生学校占据天然优势。当前经济结构面临升级,研究型人才不能满足社会对技能型人才的需求。 

今年3月发布的国家十三五规划中也提出“推动具备条件的普通本科高校向应用型转变”。 

从另一个角度看,目前来看无论是上市公司跨界做高教还是主营高教的公司,所办的大多是在所在行业垂直领域的职业教育,更偏向应用型,那么研究型教育对民办教育来说应该置于何地?难道民办教育唯一的方向——只定位在做一个全日制高等职业技能培训机构? 

在这一问题上,张钊源主任认为,对于高职院校,教育部一直要求他们不升本,定位自主的方向。专科可以升本,民办的本科,办出自己的硕士、博士点,也是有前景的,向研究型发展。如果院校培养的人才在学科上占据前沿,他又针对企业发展过程中的需要开发出新的技术和产品,那对企业和院校都是很好的,将发挥很大的社会价值 

近年来,在招生批次上,各省开始逐渐放开限制。教育部曾表示,民办高校能否跻身二本,可由省级教育行政部门视生源决定。山东省本科招生已取消传统专门针对民办高校(含独立学院)的本科第三批次的招生,这些院校参与第二批次本科的招生。陕西的民办高校几年前也陆续进入第二批次本科招生。这于对民办高校生源的优化无疑具有重要意义,也将带来民办高校办学成果的的提升。 

民办高校一边不断升格,一边把学科门类设置得越来越齐全,却越来越没有特色。其中一个体现是,一些专科学校谋求升本科,并随之进行更名。尽管需要经教育部批准后方能更名,民办高校一旦获得更名机会就改得更像公立大学。比如,科大讯飞旗下的安徽信息工程学院是由安徽工程大学机电学院升格改名而来,国脉科技旗下的福州理工学院是由福州海峡职业技术学院升格改名而来,其他的职业类高校都经历了多次改名。 

东方证券投资顾问左剑明认为:这是一个不断市场化的过程,是企业合理合法的行为。因为所有的信息都是透明的,任何一个学生去报考一个学校,都会去网上查完这个这个学校的来龙去脉,包括学校背后的企业。 

高校发展过程中和人一样想取一个更好听的名字,有时候不想挂一个职业,或是把高职挂在里面,我觉得还是学校办学定位问题,一个学校要是定位准确,挂的名字就代表他的办学定位方向。张钊源主任认为,这也是社会需求的一种正常的现象,就办学竞争来说,高职里也能办出高职的北大清华。 

四、大学精神与上市公司利益悖论 

众所周知大学经营模式是通过预付款提前获得资金,一般不缺乏流动资金。而主营高等教育的公司上市的动力和目的是为了什么?要扩长?求声誉? 

分析人士认为,民办高校是自负盈亏的高等教育机构,基本上无政府资金来源,为了谋求学校的快速发展,各民办高校需通过银行贷款、资本市场融资、自有资金等方式改善办学条件,迅速扩大办学规模。高校主要收入来源于学杂费,一旦面临招生不足的情况,则可能导致民办高校投资风险。要获得稳定增长的利润,就更加艰难了,这是上市公司之困,也是谋求上市的教育公司的瓶颈。 

改善条件,扩大规模,这就是民办高校谋求登陆资本市场的动力所在。而在全国已基本实现每个地级市至少有一所高职院校的配置下,每年高校数量还在增多,学生拥有较多选择,在一定区域内的高校竞争将愈加激烈。上市成为获得竞争优势的关键筹码。 

从全球范围来看,大学上市早已不是新闻。阿波罗教育集团旗下的美国在校生规模最大的私立大学凤凰城大学,自1976年创立至今已有近200个校园与学习中心,除了分布在美国本土,还在加拿大和波多黎各建有分校,近年在谷歌全球高校热搜榜中长期占据第一位。而阿波罗教育集团自1994年在纳斯达克上市,至今已是全球市值最大的教育上市公司,该集团旗下还有专业发展学院、财政规划学院以及西部国际大学等教育资产。 

在亚洲,位于印度第一大股票交易市场孟买证券交易所所在地的孟买大学,也曾在2007年试图通过上市为学校筹集资金添置设施、建立科研人才中心。 

浙江省教育科学研究院研究员庄曼丽认为:“阿波罗教育集团之所以获得如此大的成功,主要原因之一在于创始人斯柏林运用经济学理论,以企业化的管理模式运作阿波罗教育集团,在提供客户满意服务的同时也力求实现集团利润的最大化。 

尽管《民办教育法》规定教育机构不能营利,但教育法和高等教育法的修改案中已经去掉了此限制。而在中国高等教育法律规范还未理清的形势下,学精神与上市公司的企业利益、社会价值如何统一 

对于这个问题,张钊源主任说:“我了解,实际上民办教育当中,实际投入方也都从各个方面获取了自己的一些利益,比如,企业品牌。企业在获得利益以后,教育再投入问题,等等问题。” 

“民办教育需要办出自己的特点,但他的功能是培养人,如果培养出社会上需要的人、抢手的人,就需要在发展中按照自己的模式发展,没有问题。学校产学研,也有自己的产品,比如做服装的,要做出服装的品牌,做设计的,他有设计的投入,他获取了一些利益和发展,我觉得应该是有特色的,而且是有前景的,关键是看院校你自己怎么办。这个行业中,一定有前沿,一定是新的东西淘汰老的东西,在这个发展中,如果民办院校你站在前沿走,在行业一直走在前面,我觉得发展没有问题。”张钊源主任这样看待民办高等教育的前景。

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<![CDATA[上市公司办高校,究竟“高”在哪?(上)]]>

近一个月里,宇华教育、新大学集团、民生教育3家中国内地教育公司先后申请在香港上市的消息引人注目,而这三家公司业务中都包含高等教育。与此同时,目前内地资本市场上唯一一家主营高等教育的公司金侨教育宣布将退出新三板,并表示考虑到其他平台进行融资。

据研究机构弗若斯特沙利文的报告,内地民办高等教育行业在过去五年里取得了快速的发展:2010年至2015年,中国民办高等教育行业的收入从570亿元上升至926亿元,预计到2020年该数据还会上升至1563亿元。该机构还指出,2015年中国民办高等教育的年均学费及杂费为1.22万元,几乎是公立大学年均学费及杂费的两倍。

行业的利好,地方补贴的诱惑,以及产权归属、招生限制等问题,让办高校的公司在资本市场喜忧参半。蓝鲸教育统计后发现,目前在中国内地拥有高校产业的各类上市或正在申请上市的公司已有十多家,如下表所示: 

此外,还有希望教育拟于2018年在香港上市,该公司在今年7月宣布获得H股上市的中国光大控股的投资。希望教育旗下有西南交通大学希望学院等三所本科独立学院和四川天一学院等四所高职院校,共计7所高校。

上市公司加码高等教育,投资公立大学,或设立独立学院,而经营高等教育的公司也开始不断向上市目标冲击,原因何在?我们先从民办高校的特点说起。

民办高等教育内地上市缺很多法律支持?

去年12月27日教育法一揽子修订“三过二”中的《民办教育促进法》暂缓表决,而《教育法》、《高等教育法》获表决通过,新修订的《教育法》、《高等教育法》已从2016年6月1日起施行,仍留下许多未解决的难题。

主营高等教育业务的金侨教育在2015年9月30日以及获准挂牌后12月30日公布的两版《公开转让说明书》都曾提到政策性风险:“公司主营业务为学历教育服务,学院为民办高职院校。当前,我国民办教育发展不十分成熟,民办教育法规与相关投资法规正在不断完善,相关组织架构、监管机构、法律法规体系等仍处于改革期,若监管体系和民办教育管理方针、政策发生重大调整,可能为企业带来政策变动风险。”

除了国内相关教育法规中教育机构不得以营利为目的的限制外,东方证券投资顾问左剑明认为阻碍高等教育机构登陆A股的还有证券法规上的障碍,“包括收费制度跟结构制度整个制约了我们A股市场里面为什么很多像教育类、餐饮类企业比较少。一方面是通过现金收费的企业容易造假又很难做鉴别,所以证监会就把这类企业挡在门外。第二,A股中企业收费不能是作为预收款,大学生在第一个学期开学往往是把一年的学费给付了,但这属于预收费的一个状态,还有很多其他费用在大学里收取,在A股市场也会形成一定的法律障碍,这两个因素让这类企业只能到境外去上市,像港股就比较宽松。”

自1993年首家中国内地国有企业到香港上市后,香港已成为来自不同行业的内地公司的主要集资市场。此前有投资人曾向蓝鲸教育表示,“港股是教育机构上市的唯一出路,因为目前美股市盈率低,A股的相关政策也难以让教育机构内地上市。”因此,经营高等教育业务的公司,也密集地奔向香港股市而不是美股。

政府巨额补贴的诱惑

公办高校在财政上、教育资源分配和城市规划上要顾及的面较多,因此受行政干预也较多,而民办高校在资金到位的情况下,与之相比反而较容易获得审批。对于地方官员而言,为了政绩需要也会积极推动当地民办高校的建设,补贴高校和主办的上市公司成为是较常见的情况。

以教育资产在安徽省的两家公司为例,今年6月13日,科大讯飞宣布其子公司安徽信息工程学院(原名安徽工程大学机电学院)获得芜湖两级政府的奖扶和补贴共计3000万元。9月12日赛为智能发布公告称,该公司投资设立的安徽工业大学工商学院收到当涂县人民政府给予的办学经费补贴人民币1000万元。

科大讯飞2015年年报显示,该公司2015年营业收入同比增长四成,但归属于母公司股东的净利润4.25亿元,同比增长仅为12.09%,也创下其2008年IPO以来最低水平。而在这4亿多净利润中,政府补助占比仍然高达26%。

实际上科大讯飞2008年至今发布的8份年报中显示,政府补贴收入对科大讯飞净利润的贡献额度平均超过了20%。最高时,甚至一个季度里近一半的净利润都来自政府补贴。

今年上半年科大讯飞归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长超七成 ,但归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润仅为8852.80万元,同比增长才8.31%。而作为科大讯飞的子公司,今年上半年尚未独立并更名的安徽工程大学机电学院就给科大讯飞带去了2328.32万元净利润,科大讯飞依然笼罩在补贴的阴影中。

“过去,财政补贴里面给房地产企业或者是给传统企业的补贴与贴息贷款比较多。现在的财政补贴起到的是一个撬动作用。企业有可能前期要投入非常的多,比如说把一个机电学院拿下来之后,对他软硬件进行重新改造,我认为这个改造的费用是非常高的,财政适当的补贴我认为有必要的,即使补贴达到千万级,在整个高校投资中都只占一小部分。”左剑明告诉蓝鲸教育,现在的财政补贴里更多会向一些民生领域中做倾斜,包括教育、医疗,这些都属于整个政府引导的一块,当然这需要是一个阳光化的一个操作。

也有媒体分析认为,当前中国内地整个高等教育的快速发展,除了由于个人消费增长的驱动外,更是受政府在教育上不断增加开支的直接影响。

高等教育产业“高”在哪里?

和民办培训机构相比,民办高校需要为学生提供持续多年的全日制的教育服务,并提供的是获得教育主管部门及国家认可的学历教育服务,而不仅仅是得到社会和市场认可。

相对于企业内部的培训,民办高校的招生纳入国家教育计划里的教育系列,即成为国民教育的一部分。去年修改后的《高等教育法》第二十四条就提到:“设立高等学校,应当符合国家高等教育发展规划,符合国家利益和社会公共利益。”

实际上,在所有教育阶段中,只有全日制高等教育可以独自成为一个打通产业上下游的实体:通过招生和教学,提供学历教育服务获得学费是核心,除此以外,学生数据信息管理平台,校舍、餐饮、运动休闲等生活娱乐服务,教材、文具、教学设备、软件的采购和销售,一直到考试、进修和就业的相关咨询和培训,和企业合作输送人才等,贯穿了高校运营全过程。

此外,还有作为企业员工管理的教职工方面的相关产业,而大学校园本身又是一个商业汇聚的地方,周边还有更多可向第三方开放的物业租赁和广告服务商机,服务对象常常达到万人,都是其他教育阶段没有的优势。

独立运作一所高校的利润更是惊人的,以最近申请赴港上市的民生教育为例,该公司在提交的资料中显示2016年上半年的纯利率高达61.6%。

因此,经营一到两家高校即达到登陆资本市场的标准,相比之下,已经逐步市场化的幼教产业,需要经营数十家幼儿园才形成可观的规模。

若是把以上不同的服务类型拆分,一家公司可以向覆盖更多高校的纵深发展。新三板中就存在众多为高校及学生提供周边服务的公司,比如高校信息化服务商金智教育、为高校提供教育辅助服务的英谷教育、在大学校园中提供媒体服务的三人行,都在高等教育细分板块中取得了不俗的业绩。

那么,高校产业如何在资本市场推进?上市公司创办高校还存在哪些问题?我们留在下篇分享。

(上篇完)


高等教育是一个综合性的产业,早在上市公司积极办高校之前,众多优秀的公办高校就把他们参股、控股的企业推向A股并占有一席之地,尤其是教育类上市公司。科大讯飞和新南洋就是既由高校参股,又自己创办高校的上市公司。蓝鲸教育此前有所梳理:http://www.lanjingjiaoyu.com/news/detail/386.shtml


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<![CDATA[新三板扩张大势下,金侨教育为何突然离场?]]>

蓝鲸教育9月26日文:新三板挂牌公司金侨教育9月12日发布公告称,该公司2016年第一次临时股东大会(仅2名股东)已批准其董事会于8月25日通过的议案:该公司因经营和发展战略调整,拟申请在新三板终止挂牌,这距该公司挂牌还不满8个月。完成摘牌后,金侨教育将成为继朗顿教育之后第二家退出新三板的教育公司。 

就在9月12日这一天,新三板挂牌公司数突破9000大关。新三板扩张大势下,金侨教育为何突然离场? 

一次处罚促使离开新三板? 

此前,金侨教育的股票已于9月8日开市起暂停转让。就在停牌的首日,该公司又发布一则公告,显示该公司及董事长刘朝晖、董事会秘书朱战花收到股转系统于2016年8月25日出具的决定,指出金侨教育对外投资事项未及时进行披露和占用子公司资金的违规行为,故对该公司采取出具警示函,并令相关责任主体约见谈话并提交书面承诺的自律监管措施。 

金侨教育今年1月20日在新三板挂牌,营业收入主要来源于旗下湖南软件职业学院的学历教育服务、代管服务和少量的商业物业租赁业务及湘潭金瀚林教育服务有限公司提供的高校后勤设施服务。 

据该公司上月发布的半年报显示,上半年营业收入5777.56万元,归属于公司股东的净利润485.49万元,同比增幅都在一成以上。金侨教育这样的业绩在新三板教育公司中,略高于平均水平:据广证恒生统计,今年183家披露年中报的教育公司上半年平均营业收入为0.41亿元,平均净利润为220.84万元。 

对于该公司拟退出新三板是否受股转系统的处罚决定影响,蓝鲸教育近日致电金侨教育董事会秘书朱战花,朱女士予以否认,“决定我们已经履行了,公司正常战略调整,与新三板的处罚没关系的。”对于金侨教育退出新三板后的打算问题,朱女士表示,她无法告知,但肯定会在别的渠道进行融资。 

严管之下,新三板企业和主办券商同遭麻烦 

据新三板在线的统计,截至9月21日,新三板已有61家公司摘牌,除了合并、被收购以及实现转板等原因,被强制摘牌的仅有朗顿教育和中成新星2家。而以“公司发展需要”等类似理由主动退出新三板的有10家,金侨教育正属此类。 

尽管朗顿教育此前发布消息称,拟尽快开展A股上市资本运作,故决定不发布2015年度报告。实际上朗顿教育自2014年12月挂牌后不久,就宣布因重大资产重组而停牌,长期处于停牌并不断延期复牌的状态,直至6月30日被强制摘牌时也未披露资产重组对象。 

以中小企业为主的新三板市场中,不少企业成立时间短、业务规模小,公司治理存在一系列问题,不少应披露事项并未披露及告知主办券商,导致存在违规行为。此前一份资料中显示,新三板挂牌公司违规问题中,信息披露违规最严重。 

挂牌企业收到处罚决定已经进入常态化。比如,仅7月1日一天新三板上就公布了一周内页游科技、伽力森、三灵科技等6家企业被采取自律监管措施的处罚措施的决定,这些企业其后并未表示将退出新三板。 

对于关联交易等重大事项未及时披露问题和关于资金占用问题,金侨教育主办券商财富证券此前发布了相关风险提示性公告。事后,金侨教育补发了相关公告,仍然避免不了处罚。 

而财富证券近期也遇到了大麻烦。据证监会9月9日公布的消息,证监会已对财富证券等两家券商采取责令限期改正并暂停在全国股转系统新开客户交易权限业务6个月的行政监管措施。有媒体引述一家私募投资经理的话指出,“暂停业务6个月的处罚力度是非常大的,对被暂停的券商新三板业务影响很大,类似IPO暂停对投行业务的影响”。 

有分析认为,在新三板监管趋严的形势下,中介机构、企业对市场的敬畏之心会大大增加,长期看有利于建立机构、投资人和企业之间信任关系,整体提升新三板挂牌企业的规范性和质量。 

跨行做教育,玩不转就退出? 

审议通过金侨教育退出新三板议案的股东大会,股东(包括股东授权委托代表)共2人,持有表决权的股份1亿股,占该公司股份总数的100%,所以该公司退出新三板的议案获股东“全体一致通过”。其中持股比例为2%的自然人股东为金侨教育董事长刘朝晖,他同时也是主营房地产业务的金侨集团的执行董事。 

2014年12月,金侨房地产将其持有的金侨教育98%的股权转让给金纵投资,从而使金纵投资和刘朝晖成为金侨教育仅有的两个股东。2014年11月成立的金纵投资陆续把金侨集团旗下的建筑物业服务、文化教育科技板块的业务都纳为子公司。 

跨行业做教育的公司一时间蜂起,玻璃、陶瓷、钢铁等传统行业都开始加码教育产业。房地产商做教育的,目前有金科股份、阳光城、中锐地产等公司,而把教育资产剥离后在新三板挂牌的仅有金侨教育,而金侨教育挂牌至今始终未进行增发来融资,也未调整股权结构,最终又选择离开新三板。 

近一年里,新三板正在快速扩张,至2016年8月2日,新三板挂牌企业总数突破8000家,9月12日突破了9000家大关。不知不觉间,新三板上挂牌的教育类公司也已接近200家。 

有分析指出,金侨教育挂牌至今的8个多月里,在二级市场中没有交易记录,或许是其退出新三板的诱因之一。不过,在去年8月新三板挂牌企业数仅3000家的时候,最低迷的一天里仅有15%的股票有成交,另外超8成的企业是零成交。而如今新三板挂牌企业数量又增加了两倍,但由于新三板的“投资者适当性管理制度”,投资者数量并未在这一年多里出现暴增,获得投资者关注的教育公司更是僧多粥少。金侨教育的主办券商财富证券本月正因“为大量不符合标准的投资者开通了新三板交易权限”而被暂停了新开客户交易权限业务。 

主动退出,还需要哪些流程? 

目前,金侨教育退出新三板的议案已获得该公司董事会和股东大会审议通过,随后该公司将向股转系统申请终止挂牌。收到申请后,股转系统通常会在一周时间里出具《关于同意终止某公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》。然后,挂牌公司披露股票终止挂牌公告,公布终止挂牌的时间。 

带着诸多问题,金侨教育退出新三板目前只是时间问题。新三板的扩张也伴随着监管不断收紧,完善退出机制,或将有更多企业暴露出问题,而留与离就不完全是企业自己能决定的了。


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<![CDATA[对话戴政:决胜网是一家“逆在线教育”公司?]]> 第三届中国在线教育高峰论坛于9月20日在上海召开,从事在线教育业务的企业,无论是做教育大数据云平台技术服务的阿里云、亚马逊AWS,还是直接向学生提供在线教育服务的51Talk、环球网校,这些机构的代表在演讲中都是希望把教学从线下搬到线上,并提出具体解决方案。

而国内基于O2O的泛教育产品导购平台决胜网在会上似乎是反潮流而动,决胜网联合创始人兼CEO戴政在演讲中提出让最优质的线下教育只做线下,线上服务只为展示。对此,蓝鲸教育在结束后与其进行了交流。

商业模式决定了决胜网要做教育渠道商

今年3月挂牌新三板的决胜网,其创始人戴政一直的观点是做在线教育的“去哪儿”。

在9月20日下午的演讲中,戴政发生至少两次口误:把教育行业说成旅游行业。据蓝鲸教育了解,戴政曾先后任职于8848、新浪网、中国互动媒体集团、当当网和去哪儿网,几乎每换一个公司都跨越一个行业,但为何旅游行业的经历对他影响如此深?这对其做教育产生哪些影响?

在交谈中,戴政对蓝鲸教育说:“旅游行业的很多经验在教育行业是可以做借鉴的,商业逻辑是相通的,比如用户的获取,比如供应链的建设。”而具体到决胜网的商业模式上,戴政没有继续采用原先去哪儿的CPC模式(目前,对于供应商,平台主要采取两种收费方式),而是以携程网的CPS模式来运作,即按照用户实际销售额计费,平台帮助供应商完成交易。

戴政在演讲中提到,K12方面是啃不动的,因此他们与新东方合作;职业教育的使用者和买单者是同一个人,所以必然走向价格战,其中的代表是在美国上市的达内,新东方和达内分别于2015年的6月和11月成为其股东。而在具体的业务板块上,已经自成体系的竞争者成了决胜网的股东,避免了损耗。

戴政认为,教育培训有三个特点:客单价高、低频、决策时间长,所以决胜网只做一个发放渠道,把低频高频结合,学习和工具结合,专业的事情交给决胜云商去做。

手握互联网资源,却更倾向于线下教育

决胜网所连接的教育类商家,大多以线下培训为主,互联网只是这些机构的一个营销渠道。

对于流量分发,读者可能最熟悉的是百度和谷歌等搜索引擎,戴政在演讲强调决胜网已经研发出系列产品。对于其应用和突破,他在会后告诉蓝鲸教育:“从两个角度说,从数据库的角度来说就是把用户做的更细分,比如具体语言、学科,另一方面,在获客的角度上,任何一个应用最终要解决的是,怎样在每一个领域找到他精准的人群。”

戴政说,58和百度都是其重要的合作伙伴,决胜网是百度直达号唯一的兴趣学习供应商。借鉴对比58同城、赶集、百姓网、易登网,以及微信微博,戴政认为商家在这些平台上的更新率太低,起不到展示的作用,而决胜网整合其媒体渠道后重构内容,产生交易性流量。用户在上面提供优质的点评,决胜网根据评分和信誉对商家进行排名。

那么,这些机构会不会有刷评分、刷排名的行为?

戴政说:“本身我们客单价就低,希望所有的商家最好的产品不要超过50块钱,原因是,一块两块五块十块,目标是把你的客户搞到线下去,这个对商家来讲是有帮助的,所以我建议商家把所有内容以及高频产品放上来,所以在决胜的平台上不会有刷单的行为。”而关于评分和虚假信息问题,对于供应链的产品,“发现了(这样的问题),第一决胜不会再合作,第二,如果支付是在决胜上完成的,我们会先行赔付。”

大规模投资,资金并未吃紧?

作为互联网+教育独立上市的第一股,决胜网于2016年3月22日正式挂牌新三板,但从今年3月底则因重大事项开始停牌,至今没有复牌。戴政向蓝鲸教育确认,重大事项即收购乐道旅行和纵想广告,其中仅收购纵想广告就需要4200万元,收购两家公司将进一步完善决胜云商的市场功能。

尽管一直处于停牌状态,决胜网9月19日发布的公告显示,其1500万元定增已经完成,戴政表示,如今决胜网肯定是不缺融资的。

在2015年至今的中概股回归大潮中,原本计划在美国上市的决胜网拆除了VIE架构,随后在今年3月挂牌新三板。也就在这过程中,决胜网进行密集的融资,达内、天舟文化和新东方等上市公司成为决胜网的股东。

戴政告诉蓝鲸教育,当初准备在美国上市因为美元融资那时候好融,而拆除VIE回归是因为国内资本市场转好,比如大量公司上了新三板。“用了半年多时间实现挂牌新三板,表明决胜网的团队被资本市场和商业环境认可。”

但对于为何至今已近半年却迟迟不复牌,戴政和决胜网方面只表示,需要等董秘办公室出公告。

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